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动力煤周报总结（2021.6.15-6.18）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布，对2021年6月15日至6月18日期间动力煤市场的走势进行了回顾与展望，并从基本面、技术面、现货价格、库存、运价、水电替代等多个维度进行了分析。整体来看，动力煤市场在供给端受限、需求端逐步上升的背景下，价格走势较为震荡，市场参与者情绪偏谨慎。

主要观点

1. 价格走势

• ZC2109合约：上周横盘整理，收于844.4元/吨，跌幅0.31%，振幅5.35%。
• 现货价格：主流价格指数停止公布，北港现货价格混乱，坑口价格小幅探涨，港口价格小幅回落。
• 现货指数：CECI指数和易煤指数（长江口：动力煤5500k0.8s）显示现货价格维持在相对低位，市场整体表现偏弱。

2. 供给端分析

• 主产地安全形势严峻：煤矿安全检查形势严峻，矿方大多按照核定产能严格生产，导致发运利润偏低。
• 政策性停产：郑州煤电、大有能源等企业发布政策性停产公告，影响了短期供应。
• 库存情况：全国68家电厂样本区域存煤总计992.8万吨，日耗50.3万吨，可用天数19.7天；秦皇岛港口库存506万吨，周增加20万吨。

3. 需求端分析

• 夏季高温临近：沿海电厂日耗处于同期高位，未来有进一步上升空间，补库需求较大。
• 水电替代作用弱：汛期后需重点关注水电对火电的替代情况，水电替代作用弱于历年同期，对煤价形成一定压制。

4. 运价与货盘

• 运价回落：市场运价维持小幅回落态势，CBCFI煤炭综合指数周减少10.91。
• 货盘减少：政策压力下煤炭货盘较少，走货以长协为主，买卖双方相对谨慎。

5. 进口煤情况

• 进口煤受限：尽管多地已全面放开管控，但受船期及国际煤炭资源偏紧影响，短期到港增量有限，港口库存难以有效积累。

6. 技术面分析

• ZC2109合约：日线图显示合约在875附近存在明显阻力，预计后市将围绕830-875区间震荡。

关键信息

1. 供给端

• 主产地安全形势严峻，煤矿严格按核定产能生产。
• 政策性停产影响短期供应，发运利润维持偏低水平。

2. 需求端

• 夏季高温临近，沿海电厂日耗处于高位，补库潜力较大。
• 水电替代作用弱，煤价在迎峰度夏压力下易涨难跌。

3. 库存情况

• 电厂存煤量偏低，可用天数维持在19.7天左右。
• 港口库存处于同期偏低水平，难以有效积累。

4. 运价

• 市场运价维持小幅回落，CBCFI指数下降10.91。

5. 进口煤

• 短期到港增量有限，港口库存难以提升。

6. 技术分析

• ZC2109合约突破后回落，875元/吨为关键阻力位，预计震荡区间为830-875元/吨。

总结

动力煤市场在2021年6月中旬表现出震荡走势，受供给端安全形势和需求端补库预期的影响，价格波动较小。尽管电厂库存偏低，但受政策限制和水电替代作用减弱的双重影响，市场整体表现偏弱。短期内，市场参与者情绪谨慎，运价和港口库存均维持在低位。技术面显示，ZC2109合约可能在830-875元/吨区间震荡，需密切关注供需变化和政策动向。