20230519-华安期货-有色金属周度策略_沪铜_压力未改变_铜价中期或仍偏空_10页_917kb

华安期货有色金属周度策略摘要（2023/5/19）

报告基本信息
作者：鲍峰（从业资格证号：F3037342，咨询编号：Z0014770）、曾真（从业资格证号：F03089009）
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核心分析因素

1. 主要驱动因素：美国经济衰退担忧和国内需求修复验证是沪铜价格波动的主要主线。当前铜价下行压力未改变，源于海外需求疲软和国内消费淡季。
2. 美国市场：4月新屋开工和营建许可数据环比同比下降，消费者信心指数预期较高但实际低迷；零售销售数据止滑未达预期，长端利率抑制房地产消费概率大。
3. 中国市场：4月固定资产投资、房地产开发投资同比下降，规模以上工业增加值和消费品零售额不及预期；铜材产量环比下降，金属密集型制造业萎缩；精铜杆需求不足，企业开工率下滑。
4. 供应动态：5月铜矿检修计划影响产量，精矿加工费和进口量数据支持短期供应收紧预期，但总体产能利用率需关注变化。
5. 库存情况：国内电解铜库存环比减少，部分区域去库明显，现货升水坚挺。

行情展望与策略建议

• 中期观点：基本面支撑边际走弱，预计铜价中期偏空。
• 短期支撑：库存去库提供底部支撑，但需防范价格下行压力。
• 交易策略：建议参与CU2306空单，关注63000元/吨支撑位。

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