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万联晨会总结（2026年4月8日）

市场回顾

• A股表现：周二A股三大指数集体收涨，沪指上涨0.26%，深成指上涨0.36%，创业板指上涨0.36%。沪深两市成交额为16141.96亿元。
• 行业涨跌：基础化工、石油石化、煤炭板块领涨；银行、食品饮料、汽车板块领跌。
• 概念板块：草甘膦、丙烯酸、有机硅概念涨幅居前；同花顺出海50、高股息精选概念跌幅居前。
• 港股表现：因清明节、耶稣受难日及复活节，港股4月3日至4月7日休市。
• 海外市场：美国三大指数涨跌不一，道指下跌0.18%，标普500上涨0.08%，纳指上涨0.10%。

重要新闻

• 成品油价格调控：国家发改委宣布，国内汽、柴油价格每吨实际上调420元、400元，以减缓国际油价上涨对国内市场的影响。

粤港澳大湾区新质生产力发展

• 创新实力领先：2025年“深圳-香港-广州”成为全球第一大创新集群，大湾区专利能力位于全球四大湾区之首。
• 制造业升级显著：2024年大湾区内地九市高技术制造业增加值总量接近1.3万亿元，珠三角高技术制造业持续增长。
• 产业集群格局：形成12个核心战略性新兴产业集群，覆盖前沿科技、高端制造、数字创意等多个领域。
• “五链贯通”：通过产业链纵向延伸与横向融合，实现产业链、创新链、人才链、资金链、政策链的深度耦合。
• 发展建议：重点关注高端制造细分领域，如机器人产业链中游设备制造企业及下游应用商；关注国产替代进程，特别是半导体设备、高端数控机床、新材料等领域。
• 风险提示：监管政策变化、国内经济增长不及预期、技术进步不及预期、地缘政治风险加剧。

新能源汽车与电力设备行业

• 新能源汽车销量复苏：2026年Q1，中国新能源汽车市场呈现环比全面复苏，主流品牌销量大幅增长，超半数品牌环比涨幅突破70%。
• 电力设备板块回调：申万一级电力设备指数下跌8.32%，电池、风电设备、光伏板块跌幅较大。
• 材料价格波动：碳酸锂、六氟磷酸锂、负极材料价格环比上涨，隔膜价格基本持平。
• 投资建议：关注锂电材料龙头个股盈利修复机会；风电设备板块龙头个股；新兴技术方向如AI光互联产业链。
• 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策变动风险、技术突破不及预期。

人形机器人行业

• 产业加速商业化：优必选2025年人形机器人收入同比增长超22倍，智元第10,000台通用具身机器人下线。
• 技术与成本突破：国产供应链正通过技术自研与整合，推动整机价格从百万级降至十万级。
• 投资建议：关注特斯拉与宇树科技供应链核心零部件厂商；关注具备成本优势与技术壁垒的公司。
• 风险提示：政策效果不及预期、需求不及预期、市场竞争加剧。

太空算力与AI光互联产业链

• 太空算力布局：2026太空算力产业大会召开，首个太空算力产业协同平台成立，特斯拉推出D3芯片，专注于太空真空环境下的算力支持。
• AI光互联需求增长：NVIDIA与Marvell建立战略合作伙伴关系，预计到2030年AI集群使用的光互连产品年销售额有望达1000亿美元。
• 投资建议：关注光模块、光芯片、光纤光缆等关键环节；关注CPO、OCS等创新技术。
• 风险提示：中美科技摩擦、地缘政治风险、算力产业需求不及预期、技术突破不及预期、市场竞争加剧。

AI产业与数据要素发展

• AI大模型商用加速：字节、阿里、谷歌相继发布新版AI模型，AI视频及图像生成技术进入规模化商用阶段。
• 数据要素政策支持：世界数据组织在北京成立，《数据产权登记工作指引（试行）》发布，推动数据要素交易流通。
• 数字人民币扩展：中国人民银行新增12家数字人民币业务运营机构，促进相关软硬件产品需求。
• 投资建议：关注AI大模型商业化路径及tokens使用量价齐升；关注数据要素和数字人民币业务进一步落地。
• 风险提示：政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、创新技术应用不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。

传媒行业

• AI视频生成技术落地：字节、阿里、谷歌集中发布AI视频及图像生成模型，推动内容生产范式升级。
• 行业治理加强：广电总局启动不良动画微短剧专项治理，推动行业合规化。
• 行业估值：SW传媒行业PE（TTM）估值为25.07X，略低于历史均值。
• 投资建议：关注AI+内容创作、AI+游戏、AI+营销广告等场景落地进展。
• 风险提示：政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、创新技术应用不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。

电子行业

• PCB材料价格上涨：三菱瓦斯化学宣布关键产品全面涨价30%，受益于AI服务器、800G交换器等需求爆发。
• 面板需求回暖：2026年第一季度玻璃投片率预计达到82%，高于2025年第四季度的81%。
• 投资建议：关注PCB、存储等高景气细分赛道及产业链投资机会；关注面板厂盈利能力提升。
• 风险提示：中美科技摩擦加剧、AI应用发展不及预期、国产技术突破不及预期、下游终端需求不及预期、市场竞争加剧。

风险提示汇总

• 政策风险：监管政策变化、地缘政治风险、中美科技摩擦。
• 市场风险：下游需求不及预期、市场竞争加剧。
• 技术风险：技术进步不及预期、技术突破不及预期。
• 其他风险：AI应用侵权风险、商誉减值风险、数据隐私安全风险。

分析师信息

• 张源木：主持人，联系方式：zhangym1@wlzq.com.cn
• 宣潇君：执业证书编号 S0270522020002
• 蔡梓林：执业证书编号 S0270524040001
• 李晨威：执业证书编号 S0270525110001
• 夏清莹：执业证书编号 S0270520050001
• 李中港：执业证书编号 S0270524020001
• 陈达：执业证书编号 S0270524080001

公司地址

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