20210201-美尔雅期货-股指期货月报_管理层明确稳步推进注册制_股指调整节奏或放缓_10页_999kb

美尔雅期货股指期货月报总结

核心内容概述

本报告由美尔雅期货产业研究中心宏观股指研究组发布，分析了2021年1月国内市场及股指的表现，并结合宏观基本面与政策动向，对市场走势进行了展望。报告指出，受流动性边际收紧、季节性因素及疫情扰动影响，1月市场出现调整，但政策支持与经济修复信号为市场提供了稳定预期。

主要观点

市场回顾

• 行情波动：1月初市场因流动性预期较好及海外刺激政策提前开启春季行情，但1月8日之后因金融数据回落、基金限购及央行收紧流动性，市场出现多次调整。
• 指数表现：截至1月29日，沪深300上涨1.60%，上证50上涨1.92%，中证500下跌2.11%。IF上涨1.57%，IH上涨2.10%，IC下跌1.87%。
• 持仓变化：机构前20会员持有IF、IH、IC的净空单数量均有所减少，显示市场情绪趋于谨慎。

流动性与资金面

• 银行间流动性：Shibor隔夜利率和DR007均上行，流动性边际收紧。
• 股市资金流动：沪深两市资金净流出5951.92亿，创业板和中小板分别净流出784.52亿和1165.48亿；两融余额增加约194亿，北上资金净流入约399.57亿。
• 外资影响：北上资金持续流入，对市场形成支撑。

宏观基本面

• 制造业PMI：1月官方制造业PMI为51.3，略低于预期，但连续7个月保持在51以上，显示国内经济仍处于扩张修复阶段。
• 企业类型差异：大、中型企业PMI小幅回落但仍高于荣枯线，小企业PMI略有回暖，显示小企业经营压力有所缓解。
• 经济数据：生产、新订单、新出口订单等分项指数均保持在荣枯线上方，显示国内生产和海外需求持续修复；原材料和出厂价格小幅回落，但远高于荣枯线，指向国内需求依然强劲。

政策影响

• 注册制改革：管理层明确稳步推进股票发行注册制改革，中长期利好A股市场健康发展。
• 流动性政策：央行通过净回笼与净投放操作，对市场流动性进行调控，短期缓解市场压力。

市场展望

• 短期趋势：流动性边际收紧是市场调整的主要原因，但随着政策稳定及经济数据改善，市场或进入企稳运行阶段。
• 调整节奏：预计下周股指调整节奏放缓，出现区间震荡的概率较大。
• 投资策略：建议在偏弱震荡思路下应对市场，关注消费、新能源、军工等前期主流板块的提振效果。

关键信息

市场表现

• 上证综指：1月4日至29日下跌0.57%
• 沪深300：上涨1.60%
• 上证50：上涨1.92%
• 中证500：下跌2.11%
• IF：上涨1.57%
• IH：上涨2.10%
• IC：下跌1.87%

流动性变化

• Shibor隔夜利率：上行238个基点
• DR007：上行130.35个基点
• 净流出资金：沪深两市合计净流出5951.92亿
• 北上资金：净流入约399.57亿

经济数据

• 制造业PMI：1月为51.3，前值51.9
• 非制造业PMI：11月为52.4，前值55.7
• 企业规模差异：大、中型企业PMI小幅回落，小企业PMI小幅回暖

政策动向

• 注册制改革：稳步推进，有利于市场长期发展
• 宏观政策：保持连续性、稳定性和可持续性
• 机构投资者培育：提高养老金、保险资金等长期资金的权益投资比例

风险提示

1. 海外疫情：可能拖累全球经济修复，影响市场情绪。
2. 信用违约风险：需警惕企业信用风险对市场的影响。

联系信息

美尔雅期货市场部门

• 北京长虹桥营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-84463679
• 广州营业部：广东省广州市越秀区广州大道307号富力新天地32楼，电话：020-83888366
• 武汉化工产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85560597
• 武汉煤焦钢产业部：武汉市东湖新技术开发区珞瑜路光谷世界城1栋1505-1510，电话：13871147712
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
• 荆州营业部：湖北省荆州市北京西路508万达广场SOH08楼B815，电话：0716-8220835
• 襄阳营业部：湖北省襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710-3472966
• 上海源深路营业部：上海市浦东新区源深路1088号1806室，电话：021-51758100
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
• 武汉粮油产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85770425
• 武汉棉纺产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85733983
• 武汉有色金属产业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：15527468522
• 武汉直销中心：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85750671
• 黄石营业部：湖北省黄石市交通路121号名门世界7楼701-702室，电话：0714-6309781
• 宜昌营业部：湖北省宜昌市西陵一路18-1号0007幢1005-1007室，电话：0717-6451518
• 武汉武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座17层09号，电话：027-87831886
• 济南营业部：山东省济南市历下区趵突泉北路1号A416室，电话：0531-86085909
• 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋1415-1418室，电话：0791-85225616
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东方大厦9层0927室，电话：0311-89103825
• 富阳营业部：浙江省杭州市富阳区江滨西大道10号1307室，电话：13567133673
• 成都营业部：四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580
• 十堰营业部：湖北省十堰市人民北路68号大都会广场写字楼21层，电话：0719-8663190
• 武汉汉口营业部：武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3-B-302室，电话：0519-81290686
• 福州营业部：福建省福州市鼓楼区东水路55号设计大楼2层，电话：0591-87672777
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83199982
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
• 莆田营业部：福建省莆田市荔城区中暨艾力艾国际中心3号楼819，电话：0594-7968716
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182

免责条款

1. 本报告信息来源于公开资料，美尔雅期货不对其准确性和完整性作出任何保证。
2. 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。
3. 本报告版权为美尔雅期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。