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北斗三号系统组网在即，推动3000亿元市场爆发

核心内容

北斗卫星导航系统是我国自主建设、独立运行的全球卫星导航系统，打破了美国GPS的垄断，增强了我国在国际卫星导航领域的话语权和主动权。2020年，北斗三号系统将完成全球组网，届时北斗系统将实现全球覆盖，定位精度进一步提升，并具备短报文通信等特色功能，预计带动北斗产业迎来爆发式增长。

北斗系统由空间段、地面段和用户段三部分组成。其中，空间段和地面段主要由国家投资完成，而用户段则通过市场化运作满足社会需求。用户段涵盖芯片、天线、GIS、板卡等基础产品，以及各类终端设备和应用服务，其市场化特征明显。

北斗产业链涉及约20家A股上市公司，主要分为三类：依托实控人及体系内配套优势直接参与北斗业务的企业，如海格通信、中国卫星；非军工集团体系内企业依托技术优势切入北斗业务，如北斗星通、振芯科技；通过投资并购布局北斗业务的企业，如中海达。

主要观点

• 战略意义：北斗系统是国家安全、经济效益和技术储备的重要基础，能够避免对国外系统的依赖，提升我国在国际卫星导航领域地位。
• 军用市场：北斗系统是军队信息化建设的关键，预计2025年军用市场规模将超250亿元，推动国内军工信息化建设提速。
• 民用市场：北斗民用市场爆发在即，预计2020年产值将超3000亿元，涵盖交通运输、电力、农业、智慧城市、可穿戴设备等多个领域。
• 特殊市场：北斗在公安、防灾减灾等特殊市场应用广泛，具备高精度、高可靠性等优势，预计2020年公安警务车载终端配备率达100%，防灾减灾市场规模约75亿元。
• 产业链结构：北斗产业链由空间段、地面段和用户段构成，其中用户段市场化程度高，是行业增长的主要驱动力。
• 投资建议：建议关注拥有绝对技术优势且军民转化能力强的标的，如海格通信和振芯科技。

关键信息

1. 北斗系统发展情况

• 北斗系统实施“三步走”发展战略，分别完成试验系统、区域覆盖系统和全球覆盖系统。
• 截至2019年5月17日，北斗三号系统已发射28颗卫星，计划在2020年完成35颗卫星组网。
• 2018年北斗系统提供全球服务，定位精度达3.6米，亚太区域达2.6米。

2. 军用市场

• 北斗系统是军队信息化建设的基础，提升作战能力和指挥效率。
• 预计2025年军用北斗市场规模将突破250亿元，主要得益于国防预算向装备信息化倾斜。
• 北斗三代建成后，国内军用北斗系统将达到世界先进水平，兼具独立性、全球性和攻击性。

3. 民用市场

• 行业市场：包括交通运输、电力、农业等，处于规模化应用阶段，未来增速有望加快。

  • 交通运输：已建成全球最大的营运车辆动态监管系统，北斗应用覆盖广泛。
  • 电力：北斗用于电网时间基准统一、电力车辆监控等，保障电网安全。
  • 农业：北斗用于深松整地、自动导航、无人机植保等，预计2020年农业市场将成为新增长极。

• 大众市场：包括车联网、智慧城市、可穿戴设备等，处于标配化应用启动期。

  • 车联网：预计2021年产值将超百亿，成为北斗应用的重要领域。
  • 智慧城市：2020年规划投资规模有望超过5000亿元，带动北斗应用增长。
  • 可穿戴设备：2021年产值有望达500亿美元，主要由小米、华为等企业推动。

• 特殊市场：包括公安、防灾减灾等，处于稳定增长期。

  • 公安：预计2020年北斗警务车载终端配备率达100%，提升执法效率。
  • 防灾减灾：北斗系统用于灾情上报、灾害预警、救灾指挥等，预计市场规模达75亿元。

4. 产业链结构

• 空间段：主要由卫星研制和发射组成，由航天科技集团主导，2020年组网完成。
• 地面段：包括主控站、注入站和监测站，主要由中电科集团负责，2020年前实现东盟地区地基增强系统全覆盖。
• 用户段：涵盖芯片、模块、终端、应用服务等，市场化特征明显，产业链各环节均有显著提升。

5. 投资标的

• 第一类：依托实控人及体系内配套优势直接参与北斗业务，如中国卫星、航天电子、海格通信等。
• 第二类：非军工集团体系内企业，依托技术优势切入北斗业务，如北斗星通、振芯科技、合众思壮等。
• 第三类：通过投资并购布局北斗业务，如中海达等。

未来展望

随着北斗三号系统组网完成，北斗产业链将全面提速，带动军用和民用市场快速增长。预计2020年北斗民用市场产值将超3000亿元，2025年军用市场产值有望突破250亿元。北斗系统在车联网、智慧城市、可穿戴设备等领域的应用将加速，形成千亿级市场。同时，北斗在公安、防灾减灾等特殊领域的应用将进一步深化，成为推动行业增长的重要力量。

风险提示

• 下游应用领域拓展不达预期。
• 北斗三代组网进度不达预期。

图表摘要

• 图1：卫星导航系统由三部分构成（空间段、地面段、用户段）。
• 图2：北斗卫星导航系统示意图。
• 图3：全球四大卫星导航系统对比（GPS、GLONASS、Galileo、北斗）。
• 图4：北斗三号系统建设分三步走。
• 图5：北斗二代已覆盖亚太地区。
• 图6：卫星导航系统是武器平台效能及作战能力提升的倍增器。
• 图7：中国军队2020年实现机械化，信息化取得重大进展。
• 图8：假设未来国防预算支持增速保持7%以上，2025年国防预算有望超过1.7万亿元。
• 图9：国防费用分三部分，未来有望向装备开支倾斜。
• 图10：北斗系统三大应用市场（行业、大众、特殊）。
• 图11：北斗助力交通运输信息化和现代化。
• 图12：北斗电力应急抢险车辆监控系统。
• 图13：植保无人机为油菜花喷洒除菌剂和叶面肥。
• 图14：高精度组合导航应用于无人驾驶。
• 图15：北斗无人驾驶安全巡逻车。
• 图16：2021年国内车联网市场产值有望超过千亿元。
• 图17：2020年中国智慧城市规划投资规模有望超过5000亿元。
• 图18：2021年中国穿戴式设备产值有望达79亿美元。
• 图19：“4G北斗芯”智能腕式手机。
• 图20：公安车辆指挥调度。
• 图21：北斗单兵警用装备。
• 图22：北斗系统监测地质滑坡。
• 图23：北斗高精度监测危楼情况。
• 图24：卫星导航行业产业链环节。
• 图25：光谷北斗在“一带一路”沿线国家推广北斗地基增强系统。
• 图26：2020年前实现北斗地基增强系统东盟地区全覆盖。
• 图27：2018年产业链各环节产值较2017年均有明显提升，下游产值增长最快。
• 图28：2018年产业链中游产值在总产值中占比最大，下游其次。
• 图29：北斗基础产品是系统应用的基础。

表格摘要

• 表1：全球四大卫星导航系统优劣势对比（北斗、GPS、GLONASS、Galileo）。
• 表2：截止2019年5月17日，北斗三号卫星已发射28颗。
• 表3：我国北斗导航产业链公司及科研院所梳理（不完全统计）。
• 表4：北斗产业链相关A股上市公司统计（不完全统计）。
• 表5：星舆科技在北斗导航基础上提出多领域解决方案。
• 表6：重点公司估值表。

结论

北斗三号系统组网在即，标志着北斗系统正式进入全球服务阶段，推动3000亿元市场爆发。北斗系统在军用和民用市场均具备广阔前景，尤其在车联网、智慧城市、可穿戴设备等大众市场和公安、防灾减灾等特殊市场表现突出。北斗产业链结构清晰，用户段市场化特征明显，未来将加速发展。建议关注具备技术优势和军民转化能力的龙头企业，如海格通信和振芯科技，以把握北斗产业发展机遇。