20231028-浙商证券-汉钟精机-002158.SZ-Q3业绩超预期_期待光伏+半导体真空泵多点开花_3页_513kb
报告摘要
- Q3业绩超预期：2023前三季度营收291亿元，同比增长244%；归母净利润68亿元，同比增长435%。
- 盈利能力显著提升：前三季度毛利率401%，净利率234%。Q3单季毛利率427%，净利率277%。
- 订单充足：三季度末合同负债同比增长1865%，预计下半年发货加速。
- 研发投入加大：前三季度研发费用151亿元，同比增长27%，占营收52%，聚焦光伏+半导体真空泵。
- 光伏真空泵市场优势明显：市占率70-80%，绑定上下游核心客户，TOPCon领域已批量出货。
- 半导体真空泵进口替代空间大：目前已通过国内芯片制造商认证，与设备厂展开合作。
- 压缩机业务持续受益：覆盖四大领域，符合宏观经济复苏趋势。
- 盈利预测与估值：预计2023-2025年归母净利润9/107/124亿元，对应PE为13/11/9倍。维持“买入”评级。
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