20220228-天风证券-金融工程_重卡市场加速新能源化_10页_1mb

报告摘要

金融工程：重卡市场加速新能源化总结

核心内容

本报告聚焦新能源车电池产业链的市场动态与相关指数表现，分析了正极材料、负极材料、隔膜和电解液等上游环节的价格变化，以及新能源汽车下游市场产量、销量和库存情况。同时，报告总结了新能电池指数的表现，包括资金流动、估值水平、盈利预期和成分股表现，并讨论了电池30ETF的近期表现及分析师对行业发展趋势的最新观点。

主要观点

市场回顾：
- 上周新能电池指数上涨 3.65%，显著优于Wind全A（2.50%）、沪深300（0.21%）和中证500（3.63%）。
- 过去半年新能电池指数下跌 13.12%，而Wind全A、沪深300和中证500分别下跌 4.85%、6.63% 和 4.66%。
- 过去一年新能电池指数上涨 40.92%，Wind全A微跌 0.54%，沪深300下跌 16.38%，中证500上涨 4.93%。
新能源车电池产业链价格：
- 正极材料：三元单晶622型和磷酸铁锂价格再创新高，分别上涨 9.25% 和 11.89%。
- 负极材料：价格保持稳定，天然石墨和人造石墨价格分别为 3.85万元/吨 和 5.55万元/吨。
- 隔膜：湿法隔膜价格上涨 5.19%，干法隔膜价格稳定。
- 电解液：六氟磷酸锂价格为 59.00万元/吨，电解液整体价格保持稳定。
新能源车市场表现：
- 2021年12月新能源汽车产量为 52.30万辆，环比增长 9.64%，同比增长 119.75%。
- 2021年12月新能源汽车库存为 269万辆，环比下降 5.92%，同比增长 48.60%。
- 2022年1月新能源汽车销量为 43.10万辆，环比下降 18.82%，同比增长 140.55%。
新能电池指数表现：
- 上周新能电池指数跟踪标的累计流入资金 2040.33万元。
- 截至2022年2月25日，新能电池指数市盈率为 85.49倍，市净率为 9.59倍。
- 2021年、2022年和2023年的一致预测归母净利润分别为 573.53亿元、936.38亿元 和 1290.30亿元，增长率分别为 84.19%、63.27% 和 37.80%。
- 成分股过去一周平均涨跌幅为 4.16%，过去一个月为 2.19%，过去一年为 77.25%。
电池30ETF表现：
- 上周累计流出资金 799.84万元。
- 过去一个月日均成交额为 4822.36万元，日均换手率为 11.43%。

关键信息

正极材料：三元单晶622型和磷酸铁锂价格创新高，显示市场对高能量密度电池的需求强劲。
下游市场：新能源汽车产量持续增长，库存虽有下降，但同比仍保持高位，说明市场对新能源车的接受度较高。
分析师观点：
- 新能源电池正极材料价格持续上涨，动力电池或将向下游顺价。
- 企业纷纷布局换电赛道，主管部门也推出相应政策标准，推动商业模式创新。
- 宁德时代布局换电新赛道，重卡市场加速新能源化。
- 工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作，预计动力电池将迎来增量市场。