20240227-紫金天风-钢材周报_进入需求验证期_31页

钢铁行业分析报告总结

核心观点

本文报告的核心观点是，震荡成材端基本面矛盾尚不突出。

主要因素

• 铁水产量: 当前日均铁水产量约224万吨，处于历史同期偏低水平，且年后复产阶段铁水产量呈现下降趋势。受高炉检修增多和钢厂利润不佳影响，铁水复产路径不畅，低于去年同期，表明成本推动压力较小。
• 库存状况: 成材库存正处于季节性累库阶段，预计本周将见累库峰值。热卷库存压力大于螺纹，整体成材库存水平维持中性区间，虽有继续累库趋势，但尚未达到峰值。
• 需求动态: 华东多数工地已开工，正式进入需求验证期，需关注需求回暖程度。消费量方面，五大品种消费总量环比有所上升，但同比仍显著下降，截至2月26日，需求验证初步展开。
• 利润与经济定调: 247家钢铁企业盈利率为24.68%，环比下降0.86个百分点，显示钢厂利润不佳。两会即将召开可能为今年经济定调，需留意对行业的影响。

其他观察

• 高炉检修与废钢: 高炉检修延缓铁水回升，造成影响量大；废钢到货缓慢，但电炉厂利润在华东地区为中性或亏损，整体废钢库存水平相对稳定。
• 市场对比: 月差中性螺纹热卷成交趋弱，盘面5-10正套震荡，进一步反映基本面矛盾不突出的特点。

数据与来源

报告数据来源于钢联、Wind等，涵盖铁水产量、库存、需求等多方面统计图表。