20190826-国开证券-文化传媒行业周报：关注5G应用为行业带来的增量预期__10页_1mb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于5G技术对文化传媒行业带来的增量预期，分析了行业近期的市场表现、政策动态及投资建议，同时提及了电竞行业的发展趋势和重点公司公告。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周申万传媒一级行业指数上涨 4.54%，领先沪深300指数 1.57个百分点，在申万28个一级行业中排名第5。
• 板块TTM市盈率为 27.22倍，相对于全部A股的溢价率为 88.11%，显示市场对传媒行业的信心有所回升。
• 二级子行业普遍上涨，其中营销传播涨幅最大，达 5.97%；互联网传媒和文化传媒分别上涨 4.54% 和 3.79%。

2. 政策支持与5G发展

• 广电总局发布《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》，提出多项措施推动产业高质量发展，包括：
  • 加速广电5G网络建设，实现全国“一张网”与广电5G网络一体化推进。
  • 推动内容产业发展，提升作品质量。
  • 加快服务能力与科技融合，打造面向5G的视频业务新形态。
• 广电拥有5G商用牌照和700MHz黄金频谱资源，具备在5G应用中发展的优势，建议关注其在云游戏和OTT行业的细分板块发展。

3. 电竞行业趋势

• **TI9（2019DOTA2国际邀请赛）**在上海成功举办，奖金池达 3429万美元，冠军奖金 1560万美元，赛事关注度持续提升。
• 中国电竞市场增长迅速，2019年上半年销售收入达 513亿元，同比增长 22.8%，全年预计突破千亿。
• 中国电竞用户规模超过 4.3亿，电竞产业正从追随者向主导者转变。

4. 投资建议

• 传媒板块受中美贸易摩擦影响较小，行业积极因素较多，建议关注其在低估值背景下的反弹预期。
• 推荐关注5G落地预期较强的应用场景下的细分行业，包括：
  • 云游戏行业的网络支持和内容提供商
  • OTT行业的低估值高成长龙头
• 重点推荐公司：完美世界、顺网科技、芒果超媒。

关键信息

个股表现

• 涨幅前五：
  • 深大通（60.97%）
  • 瀚叶股份（18.04%）
  • 金逸影视（17.98%）
  • 读者传媒（17.18%）
  • 天威视讯（15.69%）
• 跌幅前五：
  • 梦网集团（-5.10%）
  • 湖北广电（-4.12%）
  • 华策影视（-3.12%）
  • 国联股份（-2.91%）
  • 开元股份（-2.87%）

重点公司估值情况（Wind一致预期）

风险提示

• 短期估值回调风险
• 行业增速下滑
• 行业政策发生重大变化
• 兼并重组失败
• 公司业绩低于预期
• 国内外股票市场可能出现的剧烈震荡
• 国内经济下行风险
• 全球经济下行风险

结论

文化传媒行业在政策利好和5G应用的推动下，展现出较强的反弹预期。建议投资者关注具备5G落地潜力的细分行业及优质龙头标的，如完美世界、顺网科技和芒果超媒。同时，需警惕市场波动及行业政策变化等风险因素。