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文档总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院发布，内容聚焦于贵金属市场（黄金与白银）的短期走势分析，并涉及国际政治与经济形势对市场的影响。报告日期为2026年8月25日，由研究员刘洋撰写，提供相关交易咨询建议。

市场行情复盘

• 黄金：COMEX 黄金期货上涨 0.63%，报 4710.00 美元/盎司；沪金主力合约上涨 0.61%，报 1005.96 元/克。
• 白银：COMEX 白银期货下跌 0.81%，报 68.97 美元/盎司；沪银主力合约下跌 0.65%，报 16775 元/千克。
• ETF持仓：
  • SPDR Gold Trust 黄金ETF持仓增加 2.282 吨，当前持仓量为 1049.489 吨。
  • iShares Silver Trust 白银ETF持仓增加 103.99 吨，当前持仓量为 15399.26 吨。

重要资讯分析

1. 美联储利率预期：

   • 9 月维持利率不变的概率为 58.6%，累计加息 25 个基点的概率为 41.4%。
   • 10 月维持利率不变的概率为 43.0%，累计加息 25 个基点的概率为 46.0%，累计加息 50 个基点的概率为 11.0%。

2. 美国财政部资金支持：

   • 美国财政部可利用一般账户（TGA）中的资金为购买政府债券提供支持。
   • TGA 余额已扩大至约 9,500 亿美元。

3. 对伊朗的新制裁行动：

   • 美国启动“经济弃儿行动”（Operation Economic Outcast），旨在切断伊朗与全球经济体系的联系。
   • 警告与伊朗有商业往来的国家和企业将面临美国制裁风险。

市场逻辑分析

• 油价波动：由于美国对伊朗的新制裁行动，国际油价在连续上涨后出现回调，多头获利了结。
• 美债收益率：美国财政部资金支持政策推动长期美债利率下行，10 年期美债收益率下降约 4 个基点至 4.70%，30 年期美债收益率下降约 4 个基点至 5.23%，2 年期美债收益率保持不变，为 4.24%。
• 美元指数：周一美元指数小幅上涨 0.15%，报 98.99。
• 金银走势：COMEX 黄金小幅上涨，COMEX 白银窄幅波动，金银短线仍处于上升趋势，但需警惕因前期密集成交区间引发的回撤风险。

交易策略建议

• 短期趋势：金银或呈现宽幅震荡走势。
• 关注因素：持续关注美伊局势变化及霍尔木兹海峡通航情况，这些因素可能对市场产生重大影响。

风险提示与免责声明

• 信息来源：报告内容基于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 观点与建议：文中观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 免责条款：投资者依据报告内容进行操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担责任。
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总结要点

• 黄金与白银短期震荡，但金银仍处于上升趋势。
• 美联储利率政策存在不确定性，需关注 9 月与 10 月的决策动向。
• 美国对伊朗的新制裁行动可能对国际油价产生短期影响。
• TGA 资金支持政策推动美债收益率下行，对贵金属市场形成一定支撑。
• 投资者应谨慎对待市场波动，关注地缘政治与货币政策变化。