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中辉农产品日度研究报告总结（2026.8.03）

核心内容概览

本报告为2026年8月3日中辉农产品日度研究报告，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪等主要农产品期货品种的市场分析，包括价格走势、供需变化、天气影响、库存情况及跨品种价差等。同时，报告也提到了市场情绪、地缘政治、政策影响等宏观因素对市场的影响。

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主要观点与关键信息

豆粕

• 核心观点：多空交织，震荡加剧。
• 主要逻辑：
  • 首批年内进口大豆拍储完成，成交率偏低，均价与巴西大豆进口成本接近，对豆粕利空有限。
  • 第二批拍储将于8月5日进行，美豆地区降雨改善，美豆偏弱，豆粕短期偏弱整理。
  • 供应端调整缓解跌势，但需警惕后续天气及拍储影响。
• 价格表现：
  • 期货价格：3071元/吨（下跌0.10%）。
  • 现货价格：全国均价3072.89元/吨（上涨0.03%）。
  • 基差：豆粕01基差-131元/吨，05基差162元/吨，09基差-71元/吨。
• 跨期价差：豆粕5-1价差-293元/吨，9-5价差233元/吨，1-9价差60元/吨。
• 库存：豆粕仓单40352手，环比减少166手。

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菜粕

• 核心观点：短期震荡加剧，可关注短线反弹机会。
• 主要逻辑：
  • ICE油菜籽期货持续下跌，陷入偏弱震荡。
  • 国内现货成交放量，低位采购提振市场情绪。
  • 加籽优良率上升，未出现减产预期，但天气炒作情绪下降，限制菜粕上涨。
• 价格表现：
  • 期货价格：2316元/吨（上涨1.18%）。
  • 现货价格：全国均价2403.16元/吨（上涨0.84%）。
  • 基差：菜粕01基差142元/吨，05基差111元/吨，09基差74元/吨。
• 跨期价差：菜粕5-1价差45元/吨，9-5价差-12元/吨，1-9价差-68元/吨。
• 库存：菜粕库存为0手，与上周持平。

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棕榈油

• 核心观点：短线调整，逢低布局。
• 主要逻辑：
  • 马棕榈油出口环比增加，但累库担忧抑制看多人气。
  • 国内棕榈油库存环比增加，高于过去两年同期水平。
  • 原油走弱带动棕榈油下跌，短期追多需谨慎。
• 价格表现：
  • 期货价格：9281元/吨（下跌1.19%）。
  • 现货价格：全国均价9250元/吨（下跌0.64%）。
  • 基差：棕榈油01基差-112元/吨，05基差-308元/吨，09基差281元/吨。
• 跨期价差：棕榈油5-1价差27元/吨，9-5价差-308元/吨，1-9价差281元/吨。
• 库存：棕榈油商业库存83.91万吨，环比增加3.67万吨。

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豆油

• 核心观点：短线调整。
• 主要逻辑：
  • 原油、棕榈油、美豆油下跌，对豆油形成压制。
  • 国内豆油库存继续累库，但大豆压榨量不及预期，限制豆油下跌空间。
• 价格表现：
  • 期货价格：小幅收跌。
  • 现货价格：全国均价未明确，但周度库存继续增加。
• 跨品种价差：豆棕价差-644元/吨，豆菜价差2110元/吨。

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菜油

• 核心观点：短线调整，偏弱震荡。
• 主要逻辑：
  • 加籽跌势趋缓，国内菜油现货偏紧，基差坚挺限制调整空间。
  • 天气炒作进入后半段，情绪下降抑制上涨。
  • 原油及其他油脂偏弱，限制菜油表现。
• 价格表现：
  • 期货价格：窄幅整理。
  • 现货价格：未明确，但基差支撑较强。
• 跨品种价差：菜棕价差1490元/吨，豆菜价差2110元/吨。

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棉花

• 核心观点：窄幅波动。
• 主要逻辑：
  • 美联储议息会议后资金回补，新棉产量预期不明确，干旱率可能走高，短期或难跌。
  • 国内国储棉竞拍积极，但淡季背景下需求未显著改善，整体成交边际走弱。
  • 供应充足与结构性偏紧并存，预计盘面窄幅波动。
• 价格表现：
  • 期货价格：CF2609为15745元/吨（上涨0.32%），CF2611为16010元/吨（上涨0.41%）。
  • 现货价格：CCIndex为17421元/吨（下跌0.72%）。
• 基差：棉花01基差1221元/吨，03基差1371元/吨，09基差1676元/吨。
• 库存：全国棉花商业库存247.93万吨，环比减少11万吨；新疆库存133.11万吨，环比减少11万吨。

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红枣

• 核心观点：宽幅震荡，关注短线反弹机会。
• 主要逻辑：
  • 新疆产区进入三茬果阶段，枣树生长良好，坐果稳定。
  • 库存去库加快但同比仍偏高，空头追空意愿减弱。
  • 产区降温预期增强，对价格形成支撑。
• 价格表现：
  • 期货价格：CJ2609为7950元/吨（下跌0.38%），CJ2701为8565元/吨（下跌0.17%）。
  • 现货价格：喀什、阿克苏等地通货价格稳定，河北特级灰枣销售利润微降。
• 库存：36家样本企业物理库存10420吨，环比减少0.44%。

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生猪

• 核心观点：震荡偏弱，关注反弹短空机会。
• 主要逻辑：
  • 集团猪企出栏缩量，带动价格持稳偏强。
  • 高供应预期及短期缩量预期下，本周价格或先涨后跌，整体重心下移。
  • 部分育肥猪压力后移至8月，压制上旬表现。
  • 高温抑制需求，但价格下行带动屠宰量提升。
• 价格表现：
  • 期货价格：lh2609为10680元/吨（下跌0.88%），lh2611为11810元/吨（下跌1.25%）。
  • 出栏均价：全国10.28元/吨，环比微涨。
• 出栏量：全国样本企业日均出栏量276356头，环比减少5.13%。
• 库存：冻品库容率33.01%，环比微升。
• 价差：生猪9-11价差-1130元/吨，1-3价差220元/吨。

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势。
• 报告仅作为市场观察维度，不构成投资建议或收益承诺。
• 投资者须独立判断并承担风险。

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其他重要信息

• 美豆：2026/27年度大豆产量预估为1.206亿吨，小幅调降。
• 巴西大豆：2026/27年度种植面积增加0.3%，产量预计为1.856亿吨。
• ADM：计划投资升级美国四家油籽压榨设施，新增约70万吨加工产能。
• 印度葵花籽油：因黑海袭击事件及弱季风影响，进口延误，价格持续上涨，转向棕榈油与豆油。
• 政治局会议：影响盘面C结构加深，市场对远月看涨保持谨慎。
• 新疆红枣：产区降温，坐果情况良好，库存去库加快但同比偏高。

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数据来源

• 同花顺、Mysteel、IFIND、钢联、中辉期货研究院