20260522-大越期货-燃料油周报_15页_1mb
报告摘要
燃料油周报总结 (5. 18–5. 22)
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油周报，分析了上周燃料油市场的走势、库存、价差及基本面变化。报告指出，受地缘政治影响，燃料油价格随原油震荡走低，但不同硫含量燃料油表现差异显著。低硫燃料油市场基本面支撑较强，而高硫燃料油则面临短期承压。
周度观点
- 价格走势：上周，高硫燃料油报收4069元/吨，周跌1.88%；低硫燃料油报收5036元/吨，周跌0.75%。
- 低硫市场支撑：新加坡0.5%合规低硫船燃库存处于低位，市场现货船货供应紧张，核心调和组分供应疲软，优质低硫原料被炼厂用作生产进料，压缩船燃调和资源。尽管本地需求小幅下滑，部分采购需求流向舟山等价格更低的港口，但霍尔木兹海峡通航不确定性持续引发供应担忧，支撑亚洲低硫燃料油价格。
- 高硫市场承压：受制裁货源流入市场，新加坡高硫船燃供应充裕，压制市场行情。南亚夏季发电旺季临近可能提振需求，但当前高位价格抑制终端采购意愿。
- 潜在利好：俄罗斯能源设施频繁遭受无人机袭击，制约其燃料油产出，且其输往新加坡的高硫船货供应不稳定，后续可能收紧市场供应。
- 后市展望：中东地缘局势缓解，美伊谈判进展明显，地缘担忧减弱，预计燃油价格短期走低，高低硫分化格局或将持续。
- 操作建议：高硫短线操作区间为3600-4050元/吨，低硫短线操作区间为4350-5000元/吨。
期现价格对比
| 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| FU主力合约 | 4420 | 4172 | -248 | -5.60% |
| LU主力合约 | 4989 | 5138 | +149 | +2.98% |
数据来源：Wind
现货价格走势
| 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 舟山高硫燃油 | 781.00 | 800.00 | +19.00 | +2.43% |
| 舟山低硫燃油 | 804.00 | 815.00 | +11.00 | +1.37% |
| 新加坡高硫燃油 | 661.25 | 670.21 | +8.96 | +1.36% |
| 新加坡低硫燃油 | 807.00 | 804.48 | -2.52 | -0.31% |
| 中东高硫燃油 | 608.16 | 618.46 | +10.30 | +1.69% |
| 新加坡柴油 | 1172.17 | 1120.91 | -51.27 | -4.37% |
数据来源：Wind
库存数据
新加坡燃料油库存（单位：万桶）
| 日期 | 库存 | 增减 |
|---|---|---|
| 2026-05-06 | 2401.9 | -145 |
| 2026-05-13 | 2434.9 | +33 |
舟山港燃油库存走势（单位：万吨）
| 日期 | 库存 |
|---|---|
| 2021/07/09 | 95 |
| 2021/09/09 | 88 |
| 2021/11/09 | 62 |
| 2022/01/09 | 80 |
| 2022/03/09 | 78 |
| 2022/05/09 | 55 |
| 2022/07/09 | 65 |
| 2022/09/09 | 63 |
| 2022/11/09 | 78 |
| 2023/01/09 | 85 |
| 2023/03/09 | 105 |
| 2023/05/09 | 115 |
| 2023/07/09 | 135 |
| 2023/09/09 | 118 |
| 2023/11/09 | 105 |
| 2024/01/09 | 70 |
| 2024/03/09 | 85 |
| 2024/05/09 | 48 |
| 2024/07/09 | 75 |
| 2024/09/09 | 85 |
| 2024/11/09 | 115 |
| 2025/01/09 | 85 |
| 2025/03/09 | 115 |
| 2025/05/09 | 125 |
| 2025/07/09 | 118 |
| 2025/09/09 | 135 |
| 2025/11/09 | 118 |
| 2026/01/09 | 85 |
| 2026/03/09 | 135 |
| 2026/05/09 | 105 |
数据来源：Wind
价差数据
高低硫期货价差（FU-LU）
| 日期 | 价差（元/吨） |
|---|---|
| 2021-09-07 | -700 |
| 2021-11-07 | -900 |
| 2022-01-07 | -1000 |
| 2022-03-07 | -1400 |
| 2022-05-07 | -1800 |
| 2022-07-07 | -2800 |
| 2022-09-07 | -1600 |
| 2022-11-07 | -1900 |
| 2023-01-07 | -1500 |
| 2023-03-07 | -1100 |
| 2023-05-07 | -900 |
| 2023-07-07 | -800 |
| 2023-09-07 | -600 |
| 2023-11-07 | -1300 |
| 2024-01-07 | -1400 |
| 2024-03-07 | -1200 |
| 2024-05-07 | -600 |
| 2024-07-07 | -800 |
| 2024-09-07 | -1100 |
| 2024-11-07 | -900 |
| 2025-01-07 | -50 |
| 2025-03-07 | -550 |
| 2025-05-07 | -650 |
| 2025-07-07 | -750 |
| 2025-09-07 | -650 |
| 2025-11-07 | -550 |
| 2026-01-07 | -450 |
| 2026-03-07 | -1150 |
| 2026-05-07 | -95 |
数据来源：Wind
区域价差
| 日期 | 欧亚价差 | 中东-新加坡价差（右轴） |
|---|---|---|
| 2023-06-09 | ~20 | ~15 |
| 2023-07-09 | ~45 | ~10 |
| 2023-08-09 | ~30 | ~5 |
| 2023-09-09 | ~-30 | ~-10 |
| 2023-10-09 | ~-40 | ~-5 |
| 2023-11-09 | ~45 | ~15 |
| 2023-12-09 | ~65 | ~15 |
| 2024-01-09 | ~75 | ~15 |
| 2024-02-09 | ~-30 | ~10 |
| 2024-03-09 | ~35 | ~10 |
| 2024-04-09 | ~50 | ~10 |
| 2024-05-09 | ~65 | ~15 |
| 2024-06-09 | ~45 | ~15 |
| 2024-07-09 | ~35 | ~10 |
| 2024-08-09 | ~45 | ~5 |
| 2024-09-09 | ~45 | ~5 |
| 2024-10-09 | ~-50 | ~5 |
| 2024-11-09 | ~30 | ~5 |
| 2024-12-09 | ~35 | ~5 |
| 2025-01-09 | ~45 | ~5 |
| 2025-02-09 | ~45 | ~5 |
| 2025-03-09 | ~45 | ~5 |
| 2025-04-09 | ~45 | ~5 |
| 2025-05-09 | ~45 | ~5 |
| 2025-06-09 | ~45 | ~5 |
| 2025-07-09 | ~35 | ~5 |
| 2025-08-09 | ~35 | ~5 |
| 2025-09-09 | ~35 | ~5 |
| 2025-10-09 | ~35 | ~5 |
| 2025-11-09 | ~35 | ~5 |
| 2025-12-09 | ~35 | ~5 |
| 2026-01-09 | ~45 | ~15 |
| 2026-02-09 | ~85 | ~15 |
| 2026-03-09 | ~185 | ~110 |
| 2026-04-09 | ~115 | ~85 |
| 2026-05-09 | ~175 | ~65 |
数据来源：Wind
中国燃料油消费（单位：万吨）
| 月份 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 185 | 265 | 425 | 510 | 580 |
| 2 | 255 | 355 | 420 | 385 | 495 |
| 3 | 265 | 325 | 560 | 470 | 390 |
| 4 | 185 | 350 | 630 | 475 | 355 |
| 5 | 275 | 365 | 515 | 370 | 345 |
| 6 | 280 | 405 | 520 | 355 | 365 |
| 7 | 330 | 380 | 440 | 330 | 325 |
| 8 | 440 | 350 | 440 | 415 | 340 |
| 9 | 400 | 360 | 445 | 375 | 355 |
| 10 | 330 | 410 | 490 | 415 | 315 |
| 11 | 410 | 410 | 420 | 415 | 330 |
| 12 | 400 | 480 | 450 | 435 | 340 |
免责声明
- 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制、传播或引用。
- 报告基于公开资料和实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何保证。
- 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者据此操作风险自担。
- 报告观点不代表公司立场，仅反映编写人的设想与分析方法。
联系方式
- 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
- 电话：0575-88333535
- 邮箱：dyqh@dyqh.info
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
