20240203-招商银行-行内偕作·宏观点评_美国非农就业2024年1月数据点评-_工资-价格_螺旋风险再现_5页_789kb

2024年1月美国劳动力市场表现强劲，超出预期。新增就业人数达353万，失业率为3.7%，劳动参与率略高于疫前水平，反映出供不应求局面继续存在。薪资增速显著上行，平均时薪同比和环比分别增长45%和6%，创下新高，服务业薪资压力大，推动“工资-价格”螺旋风险重现。其他制造业薪资增速则有所回落。市场对美联储降息的预期大幅修正，美元和美股走强，未来降息时点和幅度可能因劳动力市场紧张而低于预期。

• 就业数据影响：职位空缺高企，机构与家庭调查就业人数剪刀差收窄，劳动力市场进入卖方主导。
• 前瞻：老龄化限制劳动供给，薪资增速或维持高位，通胀粘性可能加强，美联储政策调整需考虑更多因素。
• 整体市场反应：降息概率下降，全球金融和汇率市场波动。