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PTA&MEG 2021年3月24日早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了当日市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并给出了相应的投资建议。

PTA 每日观点

基本面

• 装置检修计划增加，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润有所反弹。

基差

• 现货价4305元/吨，05合约基差-51元/吨，盘面升水，整体偏中性。

库存

• PTA工厂库存4.3天，环比减少0.2天，库存处于中性偏高水平。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

结论

• 油价跌幅扩大，成本支撑减弱。
• 织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，后市向上空间有限。
• 加工费持续压缩，走势跟随成本端为主。
• TA2105：关注4200元/吨支撑位。

MEG 每日观点

基本面

• 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
• 22日CCF口径库存为63.5万吨，环比增加0.7万吨，短期来看港口库存难以快速积累。

基差

• 现货价5140元/吨，05合约基差134元/吨，盘面贴水，偏多。

库存

• 华东地区合计库存58.9万吨，环比减少5.61万吨，库存处于偏低水平。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净多，多减，偏多。

结论

• 船只整体入库较为缓慢，显性库存仍有一定下降空间。
• 国内乙二醇进口量将持续处于低位。
• 短期来看供需仍偏向去库为主，但下游聚酯产销表现偏淡，原料现货采购意向一般。
• EG2105：逢高抛空，上破5200元/吨止损。

价格变动分析

月间价差

• PTA 5-9价差：如图所示，价差走势需结合图表分析。
• PTA 9-1价差：如图所示，价差走势需结合图表分析。

基差走势

• PTA 01基差：窄幅震荡。

• PTA 05基差：如图所示，基差走势需结合图表分析。

• PTA 09基差：如图所示，基差走势需结合图表分析。

• MEG 01基差：如图所示，基差走势需结合图表分析。

• MEG 05基差：如图所示，基差走势需结合图表分析。

• MEG 09基差：如图所示，基差走势需结合图表分析。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史偏低水平。

涤纶库存

• 纤维端库存开始积累，如图所示。

聚酯上游开工

• 上游开工情况如图所示，需结合图表分析。

聚酯下游开工

• 终端开工反弹至高位，如图所示。

PTA 加工费

• PTA加工费处于偏低水平，如图所示。

MEG 利润

• 各工艺路线利润高位回落，如图所示。

涤纶利润

• 原料端下行，纤维端现金流走强，如图所示。

免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司。
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• 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。

投资建议

• PTA：TA2105合约关注4200元/吨支撑位，走势跟随成本端为主。
• MEG：EG2105合约建议逢高抛空，上破5200元/吨止损。

总结

本报告综合分析了PTA与MEG的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，指出PTA市场在装置检修和成本支撑减弱的背景下，走势偏弱；而MEG市场虽库存处于偏低水平，但供应压力仍存，需关注短期价格波动。投资建议以TA2105和EG2105合约为主，建议投资者关注支撑位与止损点，谨慎操作。