20260824-太平洋-金融工程点评_黄金市场表现较好_商品基金上涨4.26_18页_1mb

黄金市场表现较好，商品基金上涨 4.26% 总结

核心内容概述

本周市场整体表现分化，黄金与商品市场表现较好，而权益市场整体下跌。债券市场收益率继续下行，外汇市场美元相对人民币贬值，其他货币部分升值。基金市场中新成立基金数量较多，商品型基金表现突出，权益基金及QDII基金表现一般。需注意的是，基金历史业绩不能代表未来收益，国内外经济恢复存在不确定性。

主要观点

1. 大类资产市场表现

• 权益市场：A股整体下跌，上证指数下跌0.56%，创业板指、中小板指数跌幅较大，分别达-2.23%和-2.20%。港股整体上涨，恒生指数上涨3.55%，原材料业涨幅最大。美股整体下跌，纳斯达克指数下跌2.05%，日经225指数下跌3.93%。
• 债券市场：我国利率债收益率下行，10年期国债收益率为1.68%，美债期限利差为50BP，与上周相比下行1BP。信用利差上行，3年企业债-3年国债利差为38.30BP，本周上行2.80BP。
• 商品市场：黄金市场表现突出，沪金上涨4.70%，COMEX黄金上涨5.18%。原油、焦煤、焦炭涨幅较大，分别为5.91%、7.27%、8.55%。部分商品如沪铜、沪铝、工业硅小幅下跌。
• 外汇市场：美元相对人民币贬值0.32%，欧元、加元、瑞郎、英镑、澳元相对人民币升值，日元微跌，港元小幅贬值。

2. 基金市场概况

• 新成立基金：本周共43只基金成立，其中29只为权益基金，9只为固收+基金，1只为固收基金，4只为FOF基金。规模较大的基金包括南方稳颐3个月持有A（72.19亿元）和易方达智享A（40.32亿元）。
• 基金数量与规模：权益基金数量最多，占54.64%；固收基金规模最大，占62.43%。
• 基金业绩表现：本周权益基金及QDII基金分别下跌0.71%和0.10%。商品基金表现最佳，上涨4.26%。黄金相关基金表现亮眼，南华贵金属指数上涨5.43%。

关键信息

1. 权益市场

• A股：上证指数-0.56%，深证成指-1.81%，中小板指数-2.20%，创业板指-2.23%。
• 港股：恒生指数+3.55%，恒生中国企业指数+3.52%，恒生科技指数+1.24%。
• 美股：道琼斯工业指数-0.85%，纳斯达克指数-2.05%，标普500-1.43%。
• 其他市场：欧元区STOXX50指数-0.40%，日经225指数-3.93%，韩国KOSPI综合指数-0.93%。

2. 债券市场

• 利率债：1年期国债收益率1.20%，3年期国债收益率1.25%，10年期国债收益率1.68%。期限利差（10年-1年）为48.11BP，本周下行0.88BP。
• 信用债：1年期企业债（AAA）利差33.33BP，1年期城投债利差31.72BP。信用利差（3年企业债-3年国债）为38.30BP，本周上行2.80BP。
• 美债：10年期收益率4.74%，2年期收益率4.24%，美债期限利差（10年-2年）为50BP，本周下行1BP。
• 中美利差：2年、3年、5年、10年期利差分别为-305.51BP、-303.79BP、-303.79BP、-305.61BP，本周均有所倒挂。

3. 商品市场

• 我国商品：原油+5.91%，沪金+4.70%，焦煤+7.27%，焦炭+8.55%，谷物+1.19%。
• 国外商品：ICE布伦特原油+5.38%，COMEX黄金+5.18%，CBOT大豆+4.11%。
• 南华指数：南华综合+2.75%，能化+4.35%，贵金属+5.43%。

4. 外汇市场

• 货币兑人民币：美元-0.32%，欧元+0.84%，加元+0.68%，瑞郎+1.61%，英镑+0.69%，澳元+0.88%，日元-0.07%，港元-0.24%。
• 美元指数：维持在98.85左右。
• 黄金与美元指数：黄金上涨5.18%，美元指数与黄金价格呈负相关趋势。

基金市场表现

风险提示

• 基金过去业绩不代表未来收益；
• 大类基金业绩表现不能代表具体基金类别的业绩表现；
• 基金组合业绩是基于历史数据回测，不能完全代表未来；
• 国内外经济恢复存在不确定性，可能影响市场表现。

投资评级说明

1. 行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

2. 公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%。

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