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煤炭行业周报总结（2013年12月09日）

核心内容概述

2013年12月9日的煤炭行业周报指出，动力煤价格持续上涨，港口煤炭库存下降，运价调整，焦煤价格出现分化，钢价回升，煤炭板块整体表现优于市场。同时，分析师对行业未来走势持谨慎乐观态度，维持同步大市-A的评级，并提示相关风险。

主要观点

1. 动力煤价格上涨

• 港口动力煤持续上涨：秦皇岛港口动力煤价格连续上涨10周，除4500大卡吨煤上涨10元外，其余煤种均上涨20元/吨。
• 库存小幅下降：秦皇岛港库存较上周下降0.6%，至484万吨。
• 价格上涨原因：大型企业对港口下水煤的控制力增强，通过控制供给影响价格，为2014年合同价格造势。以神华集团为例，其在黄骅港下水煤占港口煤炭发运量的比例已提升至25%以上。
• 后期上涨动力减弱：随着价格攀升，停产煤矿和进口煤重新具备盈利空间，可能对市场形成冲击，导致后期动力煤价格涨幅趋缓。

2. 焦煤价格分化

• 部分地区焦煤价格下跌：长治地区焦煤价格下跌4%。
• 低硫煤价格上涨：河北唐山、山西临汾、介休等地焦炭价格上涨2%-3%，低硫煤受到市场欢迎。
• 环保压力影响：环保风暴导致部分落后产能关闭，减少需求，但同时因下游产能缩减，价格回升。
• 安全整顿影响供应：年底安全形势严峻，山西、贵州等地产能受限，价格难涨难跌。

3. 沿海煤炭运价调整

• 运价连续6周调整：本周沿海煤炭运价指数下跌0.2%，其中秦皇岛到广州运价下跌1%。
• 国际运价回升：Globcoal的NEWC指数周涨0.44%，昆士兰-日本运价上涨14%，纽卡斯尔-日本上涨4%。

4. 煤炭板块市场表现

• 板块跑赢沪深300：本周煤炭板块涨幅位居第四位。
• 个股表现分化：部分煤炭公司股价上涨，如煤气化（1周涨幅5.37%）、安源股份（1周涨幅13.95%）等，也有部分公司表现不佳。

关键信息

1. 价格变动情况

• 动力煤：山西南部、六盘水、开滦、徐州等地动力煤价格上涨1%-5%。
• 焦煤：长治地区焦煤价格下跌4%，其他地区焦炭价格上涨2%-3%。
• 运价：秦皇岛-广州运价下跌1%，Globcoal NEWC指数周涨0.44%，昆士兰-日本运价上涨14%。
• 国际运价：昆士兰-日本上涨14%，纽卡斯尔-日本上涨4%。

2. 企业市场表现

• 涨幅排名：
  • 一周涨幅前五：上海能源（5.78%）、大同煤业（5.56%）、靖远煤电（7.51%）、平煤股份（7.93%）、山煤国际（11.03%）。
  • 三个月涨幅前五：煤气化（17.11%）、郑州煤电（8.00%）、靖远煤电（7.51%）、安源股份（4.48%）、平煤股份（1.27%）。

3. 投资评级

• 维持同步大市-A评级：分析师认为煤价上涨预期减弱，但价格仍处于底部区域，短期内向下的风险较小。
• 首选股票：
  • 兰花科创（目标价22.00元，增持-A）
  • 潞安环能（目标价22.00元，增持-A）
  • 中国神华（目标价28.00元，增持-A）

4. 风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响煤炭需求。
• 煤炭资源税从价征收：增加企业成本压力。

行业动态分析

• 分析师声明：杨立宏具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立公正。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 公司资质说明：安信证券具备证券投资咨询业务资格，可提供相关咨询服务。

总结

2013年12月9日煤炭行业周报显示，动力煤价格持续上涨，主要受大型企业供给控制影响，预计为2014年合同价格造势。焦煤价格因环保政策和安全整顿出现分化，部分地区价格下跌，低硫煤则小幅上涨。沿海煤炭运价连续6周调整，但国际运价有所回升。煤炭板块整体表现优于市场，部分个股涨幅显著。分析师维持同步大市-A评级，认为煤价仍处于底部区域，但后期上涨动力可能减弱。风险提示包括经济复苏不及预期和资源税政策变化。