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煤炭行业周报总结（2013年12月02日）

核心内容概述

本报告总结了2013年12月2日煤炭行业的主要动态，包括动力煤和焦煤价格走势、运价变化、库存情况以及市场表现等内容，同时提供了投资评级和风险提示。

主要观点

1. 动力煤市场表现

• 港口动力煤连续上涨：秦皇岛港口动力煤价格在11月25日至12月2日期间上涨，5800大卡、5500大卡、5000大卡和4500大卡吨煤分别上涨10元、15元、15元和10元。
• 库存情况：截至12月2日，秦皇岛港库存为487万吨，较上周上涨1.6%。
• 产地价格：除大同、朔州和霍林河褐煤价格有所上涨外，其余地区动力煤价格保持稳定。
• 价格回升空间：动力煤价格上涨已传导至产地，且六大电厂库存天数下降，表明需求强劲，港口库存处于低位，动力煤仍有温和回升空间。
• 进口煤影响：由于国内外价差扩大，进口煤比价优势增强，预计12月进口将有所恢复，对港口价格形成一定压力。

2. 焦煤市场表现

• 焦煤价格平稳：11月25日至12月2日，焦煤价格保持平稳，但部分焦炭价格略有上涨。
• 钢价分化：螺纹钢和线材价格上涨，冷轧价格下跌，显示钢铁行业需求不一。
• 环保与需求压制：环保风暴对焦煤需求和价格形成压制，小焦炭和小钢厂仍有关停压力，环保成本增加。
• 供应收缩：山西、贵州煤矿安全整顿对供应的短期收缩难以缓解，加之年底抢运动力煤，对焦煤的运力造成挤占，价格下行压力有限。

3. 运价变化

• 国内运价调整：沿海煤炭运价连续5周调整，本周指数跌幅0.4%，较上周收窄。
• 运价区域差异：秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、黄骅港-上海运价下跌，秦皇岛-宁波运价微涨。
• 国际运价上涨：NEWC指数上涨0.82%，昆士兰-日本运价大涨33.2%，纽卡斯尔-日本运价上涨2.5%。

4. 市场表现

• 板块表现：本周煤炭板块跑输沪深300指数，位居涨幅榜第七位。
• 个股表现：煤气化在3个月和1个月涨幅居前，而国投新集、昊华能源等则表现较差。

关键信息

• 投资评级：维持“同步大市-A”评级，认为煤价处于底部区域，未来有上涨空间。

• 首选股票：

  • 兰花科创：目标价22.00元，增持-A
  • 潞安环能：目标价22.00元，增持-A
  • 中国神华：目标价28.00元，增持-A

• 风险提示：

  • 经济复苏不及预期
  • 煤炭资源税从价征收

行业数据与图表说明

• 行业表现图：显示煤炭板块在本周的表现。
• 煤炭运价图：包括秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、黄骅港-上海和秦皇岛-宁波等运价走势。
• 国际运价图：包括NEWC和RB价格指数及昆士兰-日本、纽卡斯尔-日本运价走势。
• 焦煤与焦炭价格图：涵盖多个焦煤和焦炭品种的价格变化。
• 个股涨幅排名表：列出煤炭上市公司在不同时间段的涨幅情况。

分析师与联系方式

• 分析师：杨立宏

• 执业证书编号：S1450512030001

• 邮箱：yanglh@essence.com.cn

• 电话：010-66581599

• 销售联系人：

  • 上海：张勤、侯海霞、梁涛、凌洁、潘艳、黄方禅
  • 北京：李倩、周蓉、温鹏、刘凯
  • 深圳：沈成效、范洪群、胡珍

• 公司地址：

  • 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
  • 上海：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层
  • 北京：北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座19层

• 邮编：

  • 深圳：518026
  • 上海：200123
  • 北京：100034

总结

本报告指出，动力煤价格在港口和产地均有上涨，而焦煤价格则相对平稳。运价方面，国内运价有所回落，国际运价上涨。煤炭板块整体表现弱于大盘，但部分个股表现较好。分析师维持“同步大市-A”评级，认为煤价仍有上涨空间，但需关注经济复苏及资源税政策风险。