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生猪月报：供需逐步改善 或近弱远强

近期生猪市场呈现“供需逐步改善”的趋势，但短期内价格仍可能震荡偏弱，中长期则可能因需求旺季和政策利好而偏强。以下是报告的核心分析：

供给端分析

生猪供给端整体呈现温和增长态势，截至明年4月，生猪出栏量预计将小幅增加，个别月份略有调减。今年5月起，生猪出栏量同比转正，未来12个月将持续增长（具体增长率呈波动）。8月份养殖端出栏量或小幅增加，二育栏舍利用率保持高位，二育肥猪仍有部分待释放，出栏体重窄幅波动，市场供应压力持续存在。

需求端分析

进入8月，高温天气延续且无节假日消费提振，季节性淡季效应显著，屠宰企业开工率预计维持在低位，终端需求疲软。二育积极性受天气和栏舍利用率高位双重制约，难以大范围恢复，对价格的支撑作用减弱。

现货与期货观点

现货方面，因供给增加叠加需求淡季，生猪价格呈现“先强后弱、震荡偏弱”的走势。期货方面，近月合约（如2509）或跟随现货震荡偏弱。但中长期合约（如2511、2601）因其对应需求旺季和政策利好（反内卷倡议、产业高质量发展、环保趋严等）可能震荡偏强。

策略建议

• 期货投资者：在低位考虑逢低建仓2511、2601多单，注意止损。
• 养殖企业：适当降低远月合约的套保比例。

关键变量

值得密切关注的风险因素包括猪瘟疫情、二育压栏的一致性预期等。

整体来看，短期供需偏宽松，中长期因政策与季节性需求的支撑，生猪市场仍存在结构性机会。