20250929-中邮证券-食品饮料行业周报_蜜雪_幸运咖双品牌共振_万辰港股IPO展示规模壁垒_白酒中秋动销本周起速_21页_3mb

食品饮料行业周报总结

发布时间：2025-09-29
行业投资评级：强于大市

行业基本情况

中国新茶饮与咖啡市场成为消费重要赛道，蜜雪集团凭借下沉市场布局和双品牌战略（蜜雪冰城 & 幸运咖）占据行业头部地位。幸运咖专注于性价比咖啡市场，通过"咖啡饮料化"策略和7-10元价格带成功切入下沉市场，与蜜雪冰城茶饮业务形成协同效应。

万辰集团本周提交港股IPO申请，以门店规模和低线城市布局强化龙头地位。截至2025年6月，其门店总数超15000家，核心品牌好想来市占率达28.2%。其战略聚焦下沉市场（三线以下城市占比60.7%）和加盟网络扩张，未来规划包括门店扩展、新品开发及仓储物流升级。

白酒与中秋动销

国庆中秋假期临近，白酒整体动销有所起速。茅台批价持续上涨（华东地区达到1840-1850元），汾酒动销超预期，五粮液等品牌补贴政策提振了渠道信心。但整体市场仍处于筑底阶段，动销恢复不及部分企业预期。古井贡酒、迎驾贡酒等亦指出消费回归理性，商务与大众需求并存。

市场表现

申万食品饮料指数本周跌幅达2.49%，跑输沪深300指数。软饮料子板块表现最佳（+0.86%），其他子板块整体疲软。领涨个股包括养元饮品（+32.49%）、金字火腿（+11.93%）。

主要风险

• 食品安全风险
• 行业竞争加剧
• 消费需求不及预期
• 原材料成本波动

总体展望

蜜雪集团双品牌协同、万辰集团规模优势及白酒市场的逐步复苏被普遍看好。研究推荐关注中长期增长潜力。