20240722-国联证券-农林牧渔_24Q2行业持仓环比微降_关注生猪养殖及水产链_8页_566kb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

2024年第二季度，农林牧渔行业基金配置比例小幅回落，但仍以养殖板块为主力配置方向，饲料板块次之。动保和种植板块则处于低配状态。整体来看，行业关注度有所下降，但部分细分领域如水产和宠物仍具投资潜力。

主要观点

行业配置变化

• 农林牧渔行业整体配置比例：2024Q2基金重仓农林牧渔行业比例为 1.55%，环比下降 0.09pcts；超配比例为 0.25%，环比下降 0.02pcts。
• 养殖板块：仍是基金配置的主要方向，基金重仓比例为 1.06%，环比下降 0.02pcts；超配比例为 0.42%，环比下降 0.03pcts。
• 饲料板块：受益于水产价格回升和畜禽养殖盈利改善，基金重仓比例为 0.41%，环比上升 0.05pcts；超配比例为 0.20%，环比上升 0.05pcts。
• 动保板块：因非洲猪瘟疫苗进展缓慢及下游禽畜存栏偏低，基金重仓比例为 0.01%，环比下降 0.03pcts；超配比例为 -0.06%，环比下降 0.02pcts。
• 种植板块：受粮价下行及转基因商业化推广低于预期影响，基金重仓比例为 0.05%，环比下降 0.08pcts；超配比例为 -0.12%，环比下降 0.05pcts。

重仓个股分析

• 基金持仓最多的农业板块个股为 牧原股份，持有基金数达 257家（环比 +19家）。
• 其次为 温氏股份（240家，环比 +16家）和 海大集团（143家，环比 +30家）。
• 基金重仓股中，养殖业个股占 10支，饲料业 1支，动保业 1支，种植业 3支。

关键信息

投资建议

1. 生猪养殖

• 趋势：猪价处于右侧阶段，仍有上升空间。
• 重点推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团。
• 关注标的：唐人神、天康生物、新五丰。
• 关注点：出栏量兑现、养殖成绩改善，估值仍处于历史中枢以下。

2. 水产养殖

• 趋势：水产价格底部回升，景气复苏。
• 重点推荐：海大集团。
• 关注标的：粤海饲料。
• 关注点：普水及特水价格回暖，饲料需求改善。

3. 宠物行业

• 趋势：国内宠物行业快速发展，宠物食品市场潜力大。
• 重点推荐：乖宝宠物。
• 关注标的：中宠股份。
• 关注点：国产自主品牌崛起，消费持续增长。

4. 其他领域

• 黄鸡景气复苏：关注立华股份。
• 动保估值修复：板块整体估值处于低位，未来养殖复苏将带来机会。
• 转基因商业化：关注隆平高科、登海种业等龙头。

风险提示

1. 疫病风险：如非洲猪瘟、蓝耳病等，可能导致生猪死亡、产量下降及市场需求萎缩。
2. 生猪价格低位风险：若价格持续低迷或涨幅不及成本上涨，可能影响企业盈利。
3. 原材料价格波动风险：小麦、玉米、豆粕等成本占养殖成本的 55%-65%，价格波动将对利润产生较大影响。

评级说明

• 投资建议评级：强于大市（维持）。
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市。

分析师信息

• 分析师：王明琦、马鹏。
• 执业证书编号：S0590524040003、S0590524050001。
• 邮箱：wmq@glsc.com.cn、mapeng@glsc.com.cn。

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联系方式

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