20171224-东吴证券-机械设备行业研究_持续首推半导体硅片设备国产化_持续看好先进制造进口替代_13页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业的多个子领域，重点分析了半导体硅片设备国产化趋势、工程机械、轨道交通、船舶制造、煤机设备、OLED/LCD设备、工业4.0、核电、军民融合、燃料电池等板块的投资机会和行业动态。

主要观点

半导体硅片设备国产化趋势明确

• 全球半导体硅片市场面临严重供不应求，价格持续上涨，行业进入量价齐升的高景气周期。
• 当前全球硅片产能集中在5家国际厂商手中，中国公司尚未形成规模。
• 中国大硅片需求缺口巨大，2020年预计需求达80-100万片/月，国内已有9个大硅片项目，投资规模超520亿元。
• 国产设备在晶体生长环节已实现进口替代，预计2020年国内硅片设备需求达291亿元。
• 推荐标的：【晶盛机电】（单晶硅生长设备龙头），【天通股份】等。

工程机械行业持续回暖

• 2017年11月平地机销量同比增长33.59%，前11月累计销量同比增长42.73%。
• 12寸硅片月产能已达120万片，一定程度缓解供需矛盾。
• 2017年12月新接订单量达432万DWT，与11月持平，保持向好势头。
• 推荐标的：【三一重工】、【振华重工】、【中集集团】等。

轨道交通装备板块多周期共振

• 2017年动车组招标量达319标准列，城市轨道交通需求同比增长31%。
• 高铁建设持续推进，2017年新增铁路运营里程2000多公里，近八成是高速铁路。
• 推荐标的：【中国中车】、【康尼机电】、【华铁股份】等。

其他重点行业动态

• OLED/LCD设备：京东方10.5代TFT-LCD生产线提前投产，三星将为苹果提供2亿块OLED面板，推动行业增长。
• 工业4.0：工信部推进“中国制造2025”国家级示范区建设，重庆打造中德高端制造产业园。
• 核电装备：“华龙一号”核电机组蒸汽发生器完成总装，标志中国具备自主设计制造能力。
• 燃料电池：全国首个氢燃料电池产业园落户武汉，雄韬电源投资115亿元建设。
• 碳纤维：吉林化纤集团大丝束碳化生产线试车成功，推动碳纤维产业国产化发展。

关键信息

• 半导体设备：国内硅片设备需求预计2020年达291亿元，晶盛机电在8英寸、12英寸单晶炉领域实现进口替代。
• 工程机械：11月平地机销量同比增长33.59%，出口增长显著。
• 轨道交通：动车组招标量超预期，城市轨道交通需求增长明显。
• 船舶制造：12月新接订单保持增长，但船价仍处于谷底。
• OLED/LCD设备：京东方提前投产10.5代线，三星OLED面板良品率提升。
• 工业4.0：国家推动智能制造示范区建设，重庆中德产业园启动。
• 核电装备：国产核电机组蒸汽发生器完成总装，技术达到国际先进水平。
• 燃料电池：雄韬电源投资建设氢燃料电池产业园，推动产业链发展。
• 碳纤维：吉林化纤大丝束碳化项目一期试车成功，国产化方向明确。

推荐组合

• 【晶盛机电】：半导体硅片设备龙头，实现进口替代。
• 【先导智能】：锂电设备龙头，绑定重要客户，业绩增长确定。
• 【精测电子】：面板检测设备龙头，受益LCD和OLED产线建设。
• 【振华重工】：港机龙头，受益自动化码头和一带一路。
• 【中集集团】：全球领先的集装箱制造企业。
• 【三一重工】：工程机械龙头，受益行业复苏和海外拓展。
• 【科恒股份】：受益进口替代。
• 【康尼机电】：轨交零部件龙头，受益于轨交国产化。
• 【浙江鼎力】：高空作业平台龙头，受益于海外市场增长。
• 【弘亚数控】：智能制造设备企业。

风险提示

• 经济下行超预期
• 销量不达预期
• 技术进步不达预期

行业走势

• 行业整体处于高景气周期，受益于进口替代、新兴行业需求增长及政策支持。

研究团队

• 证券分析师：陈显帆、周尔双、何京鸿
• 研究助理：王皓、倪正洋