20171224-东吴证券-机械设备_持续首推半导体硅片设备国产化_持续看好先进制造进口替代_13页_1mb

机械设备行业总结

核心内容概述

本报告主要分析机械设备行业多个子领域的投资机遇与发展趋势，重点聚焦半导体硅片设备国产化、先进制造业进口替代、轨道交通装备、工程机械、船舶制造、OLED/LCD设备、工业4.0及军民融合等板块。整体来看，行业正迎来量价齐升的高景气周期，国产替代进程加快，设备需求持续增长。

主要观点

1. 半导体硅片设备国产化趋势显著

• 全球半导体硅片市场由日本、台湾、德国和韩国资本主导，占据全球92%的市场份额，且无大规模扩产计划。
• 硅片扩产周期长（2-3年），产能供给弹性小，导致全球硅片供不应求，价格持续上涨。
• 中国对300mm大硅片的需求预计从当前约50万片/月增长至2020年的80-100万片/月，缺口巨大。
• 国内已有9个硅片项目，总投资超520亿元，12寸硅片月产能已达到120万片，有望缓解供需矛盾。
• 硅片设备需求空间大，2020年国内硅片设备需求预计达291亿元。

2. 进口替代推动设备行业增长

• 晶盛机电在单晶硅生长设备领域实现进口替代，8英寸单晶炉已实现国产化，12英寸已小批量产。
• 其他受益于进口替代的公司包括先导智能、精测电子、康尼机电、浙江鼎力、弘亚数控等。

3. 工程机械行业持续回暖

• 2017年11月平地机销量达350台，同比增长33.59%，前11月累计销量达4115台，同比增长42.73%。
• 12寸硅片国产化将带动单晶炉等关键设备需求增长。
• 三一重工、振华重工、中集集团等公司作为行业龙头，受益于行业复苏与出口增长。

4. 轨道交通装备板块迎来多周期共振

• 2017年动车组招标量达319标准列，城市轨道交通市场增长显著，货车市场更是实现163%的同比增长。
• 中国高铁“四横”收官，高铁网络进一步完善，带动装备需求。
• 重点推荐中国中车、康尼机电等公司，受益于轨交国产化率提升。

5. 船舶与海工设备行业逐步回暖

• 12月已知新接订单432万DWT，与11月持平，行业保持向好趋势。
• 惠生海工成功交付全球首个驳船型FSRU，标志着其在海工领域具备领先优势。
• 船舶制造行业仍处周期底部，需等待结构性机会。

6. OLED/LCD设备需求激增

• 京东方10.5代TFT-LCD生产线提前投产，标志着中国在全球显示领域占据领先地位。
• 三星将为苹果提供2亿块OLED面板，价值达220亿美元，推动OLED设备需求增长。

7. 工业4.0与军民融合推动产业发展

• 工信部推进“中国制造2025”国家级示范区建设，支持新一代信息技术、新能源汽车、生物技术等领域。
• 重庆组建军民融合创投基金，重点布局高精度导航、军工新材料、军工电子等细分领域。

8. 其他重点领域

• 燃料电池：全国首个氢燃料电池产业园落户武汉，预计年产值达350亿元。
• 核电设备：哈电集团“华龙一号”核电机组蒸汽发生器完成总装，标志着我国具备自主制造百万千瓦级核电设备的能力。
• 碳纤维：吉林化纤集团大丝束碳纤维生产线试车成功，推动碳纤维产业国产化进程。

推荐组合

• 增持（维持）：晶盛机电、先导智能、精测电子、振华重工、中集集团、三一重工、科恒股份、康尼机电、浙江鼎力、弘亚数控
• 重点推荐：晶盛机电（单晶硅生长设备龙头）、中国中车（轨交龙头）、浙江鼎力（高空作业平台智能制造龙头）

风险提示

• 经济下行超预期
• 销量不达预期
• 技术进步不达预期

行业走势

• 半导体设备市场进入高景气周期，2017年全球销售额突破559亿美元，创历史新高。
• 中国设备销售增长率达49.3%，预计2018年全球设备市场将增长至601亿美元。

重点公司动态

• 徐工机械设立电子商务公司，拓展互联网业务。
• 先导智能与微导纳米签署委托经营管理协议。
• 克来机电收购上海众源股权，布局新能源领域。
• 海源机械MPC-1项目进入试模及量产阶段。
• 杭氧股份设立子公司，推进空分项目。
• 中金环境中标丝路植物展示区EPC项目。
• 富瑞特装收购东风特汽股权，设立新能源汽车销售公司。

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