20240820-国投证券-柏楚电子-688188.SH-切割主业基本盘稳固_静待焊接新业务放量_6页_838kb

柏楚电子(688188.SH)公司快报摘要

核心业绩

柏楚电子发布2024年半年报，上半年营收884亿元，同比增长3365%；归母净利润491亿元，同比增长3567%。其中，第二季度营收503亿元，同比增2901%；归母净利润298亿元，同比增2942%。

业务分析

• 随动+板卡：营收299亿元，同比增长1132%，受益于海外市场渗透率提升。
• 总线产品：营收212亿元，同比增长4443%，在高功率领域实现市占率反超。
• 切割头业务：营收252亿元，同比增长637%。公司推出多款新产品，增强市场竞争力。
• 焊接与精密业务：营收121亿元，同比增长305%。焊接业务创新显著，客户拓展顺利。

盈利能力

公司毛利率81.28%，同比提升9.2个百分点；净利率5.98%，同比提升1.72个百分点。盈利能力显著增强。

战略举措

• 分红政策：拟10股派7.18元，累计分红占净利润的30.03%，彰显长期投资价值。
• 股权激励：授予激励对象1.095亿股限制性股票，激励目标更集中于研发骨干，推动长期发展。

投资建议

国投证券维持“买入-A”评级，6个月目标价18840元（对应PE 40X），预计2024-2026年营收与净利润增速均保持高位，动态估值吸引力较强。

风险提示

制造业景气度波动、国际竞争加剧、新业务拓展不及预期等风险需关注

核心优势

高端焊接与激光技术持续突破，全球化布局加速，高功率产品实现国产替代，产品迭代支持轻量化应用。