20221104-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_美棉期价持续反弹_对国内棉价起到提振作用_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场呈现震荡回升态势，主要受到外棉价格反弹及市场情绪改善的影响。国内棉价受疫情影响，整体仍偏弱，但短期存在一定的反弹机会。下游纺织服装出口需求有所回落，而终端消费表现相对稳定，整体市场仍需关注供需变化及政策动向。

主要观点

• 期价走势：郑棉期价本周下探后回升，涨幅约2.5%；棉纱期货也同步上涨，涨幅相近。
• 外棉表现：美棉价格大幅上涨，周度涨幅约5.86%，对国内棉价形成一定支撑。
• 国内棉价：新季籽棉收购价格缓慢回落，疆内疫情封控限制货源外运，棉农惜售情绪仍存。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15448元/吨，棉纱C32S现货价格指数为23455元/吨。
• 价差情况：棉花与棉纱现货价差为7852元/吨，棉花与涤纶短纤价差为8180元/吨，棉花与粘胶短纤价差为2300元/吨。
• 库存变化：棉花商业库存环比下降24.77%，工业库存环比下降6.56%，库存持续走低。
• 进口情况：9月棉花进口量环比减少2.1万吨，同比增加1.9万吨；棉纱进口量环比增加2万吨，同比减少10万吨。
• 出口数据：纺织服装出口额环比下降9.44%，同比减少3.71%；其中纺织品出口额同比减少2.74%，服装出口额同比减少4.43%。
• 零售表现：国内服装类零售额累计同比降幅缩小，1-9月累计同比减少4.0%。
• 政策影响：国储棉轮入成交率维持低位，仅18.46%，显示市场购销意愿不强。

关键信息

1. 期现市场

• 郑棉2301合约：本周涨幅约2.5%，价格指数为15448元/吨。
• 棉纱2301合约：周度涨幅约2.5%。
• 价差情况：
  • 棉花3128B与郑棉2301合约基差为+2263元/吨。
  • 棉纱C32S现货价格与棉纱期货2301合约基差为3155元/吨。
• 仓单情况：
  • 棉花期货仓单为5331张。
  • 棉纱期货仓单为0张。

2. 供应端

• 籽棉收购价格：
  • 全国平均收购价3.14元/500克。
  • 新疆收购价3.49元/500克。
  • 内地平均收购价3.93元/500克。
• 进口棉成本利润：
  • 滑准税港口提货价（M）成本利润为-544元/吨。
  • 配额港口提货价（1%）成本利润为-390元/吨。
• 棉花进口量：
  • 9月进口量8.9万吨，同比增加19.42%。
• 棉纱进口量：
  • 9月进口量9万吨，同比减少52.6%。

3. 需求端

• 纱线与坯布库存：
  • 截至9月底，纱线库存为29.46天，环比减少5.77天。
  • 坯布库存为34.72天，环比减少6.37天。
• 纺织服装出口：
  • 9月出口额280.51亿美元，环比下降9.44%，同比减少3.71%。
  • 1-9月累计出口额2483.6亿美元，累计增幅为9.1%。
• 国内零售额：
  • 9月服装类零售额为1072亿元，同比减少0.5%。
  • 1-9月累计零售额为9273亿元，同比减少4.0%。

4. 期权市场

• 隐含波动率：
  • 棉花2301合约平值期权60日均线历史波动率为27.78%。
  • 隐含波动率为25.38%，显示市场对价格波动预期有所下降。

未来关注点

• 外棉价格变化：美棉价格走势将影响国内棉价联动。
• 美联储加息：加息预期可能对市场情绪产生影响。
• 疫情对供应链的影响：新疆疫情封控可能持续限制棉花外运，影响市场供需。
• 国储棉轮入进展：成交率维持低位，需关注政策动向。
• 纺织服装出口需求：需关注国际市场需求变化及订单情况。

总结

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡回升态势，主要受益于外棉价格反弹及市场情绪改善。国内棉价受疫情影响，供应端受限，消费端疲软，短期仍以高抛低吸为主。棉纱市场同样受外棉影响，价格有所回升，但下游需求疲软，纱企采购仍偏谨慎。整体来看，市场基本面仍偏弱，但短期存在反弹机会，需密切关注外棉走势及国内政策动向。