20260129-国泰期货-全球电动车需求月报_规模增长陷入瓶颈_结构增量仍有亮点_28页_3mb

全球电动车需求月报总结

核心内容概述

本报告分析了2025年全球电动车市场的发展情况，包括中国和海外市场，指出中国内需增长趋于稳定，结构性增长仍有潜力，而海外市场呈现分化趋势，欧洲需求强劲，美国需求承压，新兴市场表现亮眼。

中国市场需求分析

中国内需预期

• 规模增长瓶颈：2025年中国电动车内需同比增量中，20万元以下市场贡献超过70%，商用车贡献8%，中价位市场贡献有限，高端市场增量不足。
• 结构性增量亮点：
  • 下沉市场消费力释放，对成本敏感，购置税增加可能抑制部分需求，导致2026年部分消费前置至2025年。
  • 下沉市场和商用领域仍有增长空间。10万元以下和10-20万元市场占乘用车市场的68%，若渗透率提升10%，可带来160-170万辆增量；商用领域渗透率有望从13%-15%追赶乘用市场，带来40-50万辆增量。
• 2026年预期：中国电车内需预计为1545万辆，同比+12%，但短期内受前期需求透支影响，一季度增长有限。

中国需求跟踪

• 内需表现：2026年1月前半月同比负增长，12月销量141万辆，同比-5%，环比-7%，渗透率56%，累计渗透率52%。
• 出口表现：2026年1-12月累计出口259万辆，同比+103%，12月出口30万辆，同比+131%，环比+0%，渗透率40%，累计渗透率37%。
• 库存压力：12月厂库和渠道库存双双增加，显示终端需求疲软。

中国乘用和商用电车市场

• 乘用车市场：1-12月销量1550万辆，同比+26%，12月销量158万辆，同比+4%，环比-8%，渗透率56%，同比+7%，环比-1%。
• 商用车市场：1-12月销量94万辆，同比+62%，12月销量12万辆，同比+54%，环比+20%，渗透率29%，同比+22%，环比+2%。

海外市场需求分析

欧洲市场

• 需求强劲：尽管有碳排放目标宽限政策，但电动化趋势未变，欧洲电车需求1-11月累计332万辆，同比+29%，渗透率32%。
• 政策支持：
  • 英国推出6.5亿英镑补贴计划，预计每年支持4.3万辆电动车。
  • 法国重启租赁补贴计划，预算削减至3.7亿欧元，单车补贴上限降低至7000欧元。
  • 德国计划在2029年前提供30亿欧元补贴，面向中低收入群体，2026年1月1日起生效。

美国市场

• 需求透支：2025年Q4美国电车需求大幅下滑，10-11月主要受补贴退坡影响，12月环比略有修复，但整体仍低于正常水平。
• 政策转向：2026年资金支持政策转向，叠加高车贷违约率，预计美国电动车需求将出现负增长。

其他新兴市场

• 增量可观：韩国、土耳其、泰国、印尼、墨西哥、巴西等市场电车需求增长显著，具体表现详见报告20-22页。

全球市场总结

• 全球汽车需求：1-11月累计8110万辆，同比+4%，全球电车需求1-11月累计1881万辆，同比+24%，渗透率11%。
• 11月全球电车需求：214万辆，同比+10%，环比+4%，2024年同期环比+10%。

市场趋势与展望

• 中国：总量增长趋稳，结构性增长成为关键，下沉市场和商用领域潜力较大，但短期受政策透支影响。
• 欧洲：电动化周期重启，补贴政策持续支持，需求依然强劲。
• 美国：补贴退坡导致需求透支，长线政策转向可能加剧市场压力。
• 新兴市场：增长潜力显著，成为全球电动车需求的重要支撑。

关键数据概览

风险与注意事项

• 需求疲软：中国市场需求边际转弱，库存压力增加。
• 政策影响：购置税优惠减半、补贴政策变化对市场需求产生重要影响。
• 市场分化：欧美市场表现分化，新兴市场成为增长亮点。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。

总结

中国电动车市场在总量增长方面面临瓶颈，但结构性增长仍有潜力，尤其在下沉市场和商用领域。海外市场呈现分化趋势，欧洲需求强劲，美国市场受政策影响承压，而新兴市场则展现出较大的增长空间。整体来看，全球电动车市场在政策支持和市场结构变化的推动下，仍具备增长动力，但需关注政策变化和市场环境的不确定性。