20211112-格林期货-纸浆早报_2页_81kb

格林大华期货纸浆早报总结（20211112）

核心内容概述

本报告主要分析了2021年11月12日纸浆市场的运行情况，涵盖进口数据、港口库存、下游需求变化、外盘报价调整以及市场风险因素等方面，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 近期市场情绪受外盘报价下调影响：智利Arauco针叶浆新一轮外盘报价下调，对市场情绪造成一定压制。
• 现货价格小幅下跌：昨日山东银星纸浆现货价格为4950元/吨，环比下跌50元/吨。
• 短期期价预计震荡：在能耗双控政策放松背景下，需求有所改善，但终端纸厂整体开工率仍偏低，市场以刚需补库为主，预计短期内纸浆期价将维持震荡走势。
• 操作建议为观望：建议投资者保持观望态度，关注主力合约下方4800-4850元/吨的支撑位及上方5100-5150元/吨的压力位。

利多因素

• 进口量环比下降：2021年10月我国纸浆进口量为225.4万吨，环比下降2.42%。
• 港口库存减少：截至11月11日当周，国内主要港口纸浆库存为189.78万吨，环比减少0.92万吨，降幅为0.48%。
• 部分下游企业库存回升：生活用纸企业库存环比增加0.43%，开工率环比下降0.7%，但文化纸企业开工率环比上升1.51%，双胶纸企业开工率环比上升1.4%，显示部分企业生产积极性有所恢复。

利空因素

• 欧洲港口库存上升：根据Europulp数据，2021年9月欧洲港口纸浆库存为128.97万吨，环比上涨3.75%，同比下降21.84%，表明国际市场供应压力有所增加。
• 需求改善有限：尽管双控及限电政策影响趋缓，部分纸厂开工率略有提升，但实际需求仍以刚需为主，改善有限。
• 外盘报价下调：智利Arauco调整11月报价，银星报价710美元/吨，较上期下调15美元/吨；名星报价565美元/吨，较上期下调10美元/吨，影响市场预期。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流向。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化可能对成本产生影响。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响纸浆期货的走势。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性或时效性，也不构成任何投资建议或承诺，投资者需自行承担投资风险。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：15000295386，从业资格：F3085283。

总结

综上所述，当前纸浆市场在进口量下降、港口库存减少及部分下游企业开工回升的背景下，短期呈现震荡走势。外盘报价下调对市场情绪有所压制，但需求端改善有限。投资者应关注4800-4850元/吨的支撑位和5100-5150元/吨的压力位，保持观望策略，同时留意人民币汇率、原油价格、下游开工率及资金面等多重风险因素对市场的潜在影响。