20190916-万联证券-休闲服务行业周观点报告：中秋旅游市场表现稳定，在线住宿平台服务规范发布_10页_825kb

中秋旅游市场表现稳定，在线住宿平台服务规范发布

核心内容概述

本报告分析了2019年9月休闲服务行业的市场表现及行业动态，指出旅游和教育行业在消费升级背景下具有较好的成长潜力，维持行业“强于大市”的投资评级。报告重点提及了中秋节假期旅游市场、首个《在线住宿平台服务规范》发布、世界旅游联盟发布的入境旅游数据分析报告，以及深圳发布的教育高质量发展“40条”举措。

主要观点

• 旅游市场表现稳定：2019年中秋节假期全国接待国内旅游总人数1.05亿人次，同比增长7.6%；实现国内旅游收入472.8亿元，同比增长8.7%。旅游人次和收入增速均为个位数，但预计全年增速仍将高于经济整体增速。
• 在线住宿平台服务规范发布：国家信息中心分享经济研究中心牵头，联合携程等平台企业发布首个《在线住宿平台服务规范》，涵盖平台行为、信息审核、预订服务、消费者权益保护等多个方面，旨在提升行业标准化和品质化，促进用户体验稳定提升。
• 入境旅游数据发布：世界旅游联盟发布的报告指出，北京、上海、广州、深圳是入境游客最关注的城市，游客对历史建筑和自然景观类景点评价较高。同时，网络是入境游客获取旅游信息的主要渠道，搜索引擎是主要入口。
• 深圳教育发展举措：深圳发布“40条”政策，推动教育高质量发展，包括增加学位供给、提升教师待遇、鼓励社会力量办学等，预计未来深圳教育市场前景广阔。

关键信息

行情回顾

• 上周（9月9日-9月15日）上证综指上涨1.05%，申万休闲服务指数下跌0.60%，跑输上证综指1.65个百分点，排在申万28个一级行业指数中第25位。
• 年初至今上证综指上涨21.55%，申万休闲服务指数上涨27.82%，跑赢上证综指6.27个百分点，排在申万28个一级子行业中第11位。
• 上周细分板块涨跌幅：餐饮（+3.93%）、酒店（+1.42%）、教育服务（+1.40%）、景点（-0.99%）、旅游综合（-1.15%）。
• 板块估值：酒店（25.00）、景点（27.78）、旅游综合（36.91）、教育服务（57.72）、餐饮（239.30）。

投资建议

• 建议关注受益于消费升级趋势、政策扶持、业绩增长确定的免税、酒店、主题公园、教育、餐饮行业的龙头企业。
• 休闲服务行业整体维持“强于大市”投资评级。

风险提示

• 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受游客流动性和异地性影响，应对复杂，可能对经营业绩造成负面影响。
• 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能影响行业预期收益。
• 投资并购整合风险：随着行业并购增加，整合难度加大，可能带来团队融合和经营风险。

行业重要事件

旅游

1. 中秋假期旅游市场表现稳定：旅游人次和收入同比增速均为个位数，但仍高于经济整体增速。
2. 《在线住宿平台服务规范》即将发布：携程参与制定，涵盖信息审核、预订服务、消费者权益保护等多个方面，旨在提升行业标准化和品质化。
3. 世界旅游联盟发布入境旅游数据分析报告：指出北京、上海、广州、深圳为入境旅游热门城市，游客更关注历史建筑和自然景观类景点。

教育

1. 深圳发布推进教育高质量发展“40条”举措：涉及学前教育、义务教育、高中教育、高等教育等多个方面，旨在提升教育质量，增加学位供给，鼓励社会力量办学。

上市公司重要公告

• 凯撒旅游（000796.SZ）：9月10日，股东宁波凯撒减持股票，减持后合计持股28.98%。
• 中国国旅（601888.SH）：9月13日，国务院国资委将中国旅游集团10%股权无偿划转给社保基金会。
• 开元股份（300338.SZ）：9月11日，公司收到四个中标通知书，中标金额合计为10,419.9760万元。
• 文化长城（300089.SZ）：9月12日，因股权转让纠纷被法院采取财产保全措施。

投资评级说明

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、观望（-5%至+5%）、卖出（-5%以上）。

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