20210714-中诚信国际-跨境债券周报_欧委会预计欧盟年底GDP复苏在望；房地产债券回报率连续三周下跌_9页_855kb

2021年第25期跨境债券周报总结

核心内容概述

本期周报聚焦于2021年7月5日至7月9日期间，中资境外债券市场及中美经济金融形势的动态变化。内容涵盖宏观经济预测、汇率及利率走势、中资境外债券发行情况、评级变动与信用事件、以及熊猫债市场表现。

主要观点

1. 欧盟及美国经济前景

• 欧盟经济复苏预期增强：欧委会最新预测显示，2021年欧盟及欧元区经济将分别增长4.8%与4.5%，较春季预测上调。个人消费与投资被视为主要推动力，但德尔塔毒株带来的疫情反弹风险仍构成下行压力。
• 美国经济前景存在分歧：美联储6月会议纪要显示，多数官员认为经济尚未取得实质性进展，应保持耐心以收紧货币政策，但对何时及如何缩减购债存在较大分歧。

2. 汇率走势

• 人民币汇率小幅波动：截至7月9日，人民币汇率中间价为6.4755，较上周五上行43个基点；在岸人民币汇率为6.4791，较上周五回落34个基点；离岸人民币汇率为6.4788，较上周五上行69个基点。

3. 利率走势

• 中国国债收益率全面下行：受降准政策影响，中国国债收益率普遍下降，10年期国债收益率为3.0105%。
• 美国国债收益率持续下跌：市场对通胀预期减弱，且担忧德尔塔毒株影响经济复苏，导致美国国债收益率下跌。中美10年期国债利差缩小至165.1bp，较年初收窄61.4bp。

关键信息

1. 中资境外债券市场动态

• 一级市场：本周中资企业在境外市场新发行19只债券，合计约52.7亿美元，较上周增加17.9%。金融机构为主要发行人，共发行约25.5亿美元。
• 二级市场：房地产债券回报率连续三周下跌，至-3.20%。非金融及城投债券回报率分别为1.44%和1.00%，金融债券回报率为-2.23%。

2. 评级行动

• 正面评级行动：天齐锂业被穆迪上调评级至Caa1。
• 负面评级行动：蓝光发展、花样年控股、华南城控股等多家房地产企业被下调评级，主要因流动性问题、债务集中到期、高层变动及股权冻结等因素。

3. 信用事件

• 蓝光发展流动性危机：蓝光发展因流动性问题导致若干在岸债务违约，已委任钟港资本作为美元债重组财务顾问，累计未偿还债务本息达45.4亿元。

4. 熊猫债市场

• 本周无新发行：2021年熊猫债累计发行37只，总规模达579亿元，平均息票率为3.47%。超六成债券期限为3年及以上，近八成发行场所为银行间市场。

数据来源

• 所有数据均来自Wind、Bloomberg、中国债券信息网及中诚信整理。

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