20240109-东海期货-研究所晨会观点精萃_7页_337kb

宏观

美国官员释放鹰派信号，但消费者信心显示通胀预期下降，导致美债收益率下滑，美元指数走低，全球风险偏好回升；国内经济复苏放缓，市场情绪低迷，风险偏好降温，股指短期震荡回调，国债呈现谨慎观望态势。

金属

• 铜：美联储官员倾向于支持降息，美债收益率流出缓解压力，现货市场升水走弱，国内产量高增长仍在持续，短期震荡暂观。
• 镍：产量虽高位，但增幅放缓；库存在累，市场成交回升但过剩压力犹存，建议逢高做空，但需注意利润收缩对跌势的限制。
• 不锈钢：不锈钢厂利润尚可，但需求库存面临累库压力，盘面不乐观，建议逢高做空。
• 铝：供应平稳，库存低位，但需求走弱，预计维持高位震荡。
• 锌：供应偏紧，库存增量有限，传统淡季与消费减弱拖累价格上涨，支撑下行空间有限。
• 锡：短期避险情绪变化与进口窗口开放是关注焦点，中东局势缓和或支撑价格反弹；操作建议以短线为主。

能源化工

• 原油：沙特下调官价、红海风险缓和导致油价小幅回调，区间震荡。
• 沥青：原油支撑下库存在积，需求偏弱，沥青难有过多上涨。
• PTA、甲醇、聚丙烯、塑料：基本面支撑减弱，空头趋势显现，价格偏弱；甲醇和塑料成本端下移，预计下周偏弱。
• 玻璃、纯碱：基本面在区域产量和库存变化间交替，市场维持震荡；纯碱库存拐点隐现，空头趋势延续。
• **能源化工多数板块呈现震荡偏弱的预期，建议谨慎观望。

农产品

• 美豆：出口需求导向产量预期下调，天气改善支撑；财政和政策因素会是驱动关键。
• 豆粕、菜粕、油脂类：目前库存处于拐点，价格需要调整适应；带动因素主要是下游需求的同时，短期建议关注采购和基差关系。

总总结要

报告整体偏向“多空对冲或谨慎观望”，尤其关注美元、经济复苏、供需变化；有色金属中的镍、不锈钢面临过剩压力，建议逢高做空，而黑色、化工则呈现震荡偏弱态势，回调机会是主要关注点。农产品符合多有回调预期，建议短线操作，联储政策是核心驱动之一。