20240602-国泰期货-硅铁_控能耗预期强化_震荡偏强_锰硅_成本支撑仍存_高位震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

2024年6月2日发布的报告对硅铁和锰硅市场进行了详细分析，涵盖价格走势、供需变化、库存情况、利润水平及原料价格等关键因素。报告指出，在节能降碳政策的影响下，硅铁与锰硅市场均受到一定扰动，但整体仍呈现震荡偏强的态势。

主要观点

1. 市场走势

• 硅铁：本周硅铁2409合约强势拉涨，收于8,108元/吨，周环比上涨708元/吨。成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。
• 锰硅：锰硅2409合约高位震荡，收于9,384元/吨，周环比上涨406元/吨。成交量略有下降，但持仓量减少，市场情绪相对谨慎。

2. 供需分析

• 硅铁供应：本周硅铁产量为10.69万吨，环比增加0.17万吨（1.6%），开工率为36.44%，环比上升1.17%。产量小幅回升，但受政策影响，市场对能耗的控制预期增强。

• 锰硅供应：本周锰硅产量为196,595吨，环比增加7,630吨（4.0%），开工率为51.52%，环比上升3.34%。产量明显增长，但成本支撑仍强。

• 需求情况：下游钢厂铁水产量有所回升，247家钢铁企业高炉开工率为81.65%，环比上升0.15%。但雨季影响及合金价格高企，终端需求仍显不足。

• 库存水平：硅铁库存降至50,600吨，环比下降5,650吨；锰硅库存降至159,500吨，环比下降35,500吨。库存水平已回落至历史中位，但去库速度有限。

3. 利润情况

• 硅铁利润：本周硅铁盘面利润为1985元/吨，环比上升646元/吨；现货利润为1427元/吨，环比上升588元/吨。
• 锰硅利润：本周锰硅盘面利润为1334.89元/吨，环比上升376元/吨；现货利润为600.89元/吨，环比上升720元/吨。

4. 原料价格

• 硅铁原料：硅石价格高位平稳，兰炭第四轮提涨落地，成本支撑增强。
• 锰硅原料：锰矿和富锰渣价格维持高位，冶金焦价格稳定。澳矿发运问题未解决，锰矿库存下降，进一步支撑锰硅成本。

5. 政策影响

• 节能降碳政策对硅铁和锰硅行业产生显著影响，尤其对硅铁这类高耗电产业成本端形成支撑。
• 政策中提及严禁对高耗能行业实施电价优惠，可能在未来进一步增加硅铁的生产成本，强化价格支撑。

关键信息

投资建议

• 短期走势：硅铁市场情绪升温，价格偏强；锰硅则高位震荡，波动较小。
• 中期关注点：
  • 节能降碳政策的具体细则落地及执行情况。
  • 锰矿发运受限事件的动向。
  • 双硅供需关系的进一步变化。
• 成本支撑：硅铁作为高耗电产业，受电价政策影响，成本端支撑增强；锰硅原料价格高位运行，成本支撑依然强劲。
• 需求韧性：尽管雨季需求不足，但下游复产带动库存下降，终端需求仍有一定韧性，但增长有限。

风险提示

• 市场受政策影响较大，需密切关注各地能耗约束政策的执行力度。
• 锰矿发运问题可能对锰硅成本和供应造成持续压力。
• 雨季影响及高合金价格可能抑制终端需求增长。

结论

在节能降碳政策的推动下，硅铁与锰硅市场均受到一定影响，但供应端的利润改善与成本支撑对价格形成利好。短期来看，硅铁震荡偏强，锰硅高位震荡。后期走势需进一步观察政策执行细节、锰矿供应恢复情况及终端需求变化。