20220427-东北证券-斯达半导-603290.SH-一季度业绩高增_看好全年业绩增长_4页_687kb

斯达半导（603290）公司点评总结

核心内容

斯达半导（603290）于2022年4月27日发布2022年一季度财务报告，展示了公司业绩的强劲增长。公司一季度实现收入5.4亿元，同比增长67%，环比增长6.4%；归母净利润达1.5亿元，同比增长102%，环比增长15%。扣非归母净利润同比增长123%，环比增长14.3%。毛利率保持在40.8%，同比提升6.6个百分点，环比持平，体现出公司在成本控制和产品附加值方面的优势。

主要观点

• 业绩增长显著：公司一季度收入和利润均实现大幅增长，主要得益于下游需求的高景气和产能的扩张。
• 新能源板块高增长：新能源汽车配套量从2021年的60万辆预计增长至2022年的百万辆以上，A级车占比提升至50%。同时，公司在风电和光伏领域的收入预计实现数倍增长，受益于行业供不应求的态势。
• 技术实力领先：作为国内功率半导体领域的领军企业，斯达半导在IGBT芯片等核心产品方面具备显著的技术优势。
• 盈利预测上调：基于一季度的优异表现，公司上调了盈利预测，预计2022至2024年归母净利润分别为7.0亿元、11.2亿元和15.6亿元，对应PE分别为81倍、51倍和36倍，显示出市场对公司未来增长的看好。
• 维持“买入”评级：综合考虑行业高景气、产品结构优化以及产能扩张等因素，公司维持“买入”评级，目标价为400元。

关键信息

财务摘要

股票数据

财务与估值指标

增长与盈利预测

• 营业收入增长率：2021年为77.2%，2022年预计为80.8%，2023年预计为61.8%，2024年预计为41.2%。
• 净利润增长率：2021年为120.5%，2022年预计为75.5%，2023年预计为59.5%，2024年预计为40.1%。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 产能释放不及预期
• 客户进展不及预期

结论

斯达半导凭借在新能源领域的强劲增长和高毛利率表现，展现出良好的盈利能力和市场前景。公司作为功率半导体行业的领先者，有望在行业高景气的背景下持续受益，未来业绩增长可期。基于此，公司维持“买入”评级，目标价为400元，建议投资者关注其在新能源板块的持续放量和产品结构优化带来的增长潜力。