20221126-安信证券-环保及公用事业行业周报_市场煤价下跌及疫情反复背景下_沿海火电有望实现业绩复苏_15页_1mb

文档内容总结

核心观点

1.1 市场煤价下跌及疫情反复背景下，沿海火电有望实现业绩复苏

• 市场背景：2022年11月，市场煤价持续下跌，尤其是秦皇岛港口5500混煤价格从1595元/吨降至1280元/吨，降幅达19.7%；纽卡斯尔动力煤价格指数从376.6元/吨降至339.7美元/吨，降幅达9.8%。
• 预期分析：尽管寒潮可能导致煤价阶段性回升，但考虑到疫情反复对工业用电需求的抑制，预计2023年煤价仍可能持续下降，带来火电业绩改善。
• 重点标的：建议关注广东省内稀缺的拥有高电价煤矸石电厂的【宝新能源】，以及广东省属电力平台【粤电力A】，同时继续关注火电业绩确定性较强的【国电电力】。

1.2 投资组合推荐逻辑

• 蓝天燃气：作为河南天然气长输管网稀缺标的，公司拥有豫南支线、南驻支线、博薛支线三条高压管道，年设计输气能力合计24.7亿方。随着天然气价格高位震荡和市场化比例提升，公司有望享受涨价红利。
• 大元泵业：国内屏蔽泵龙头，热水循环屏蔽泵是空气源热泵核心零部件。欧洲天然气短缺推动热泵需求增长，公司产品有望受益。
• 国电电力：国家能源集团控股的发电平台，火电装机容量达77.4GW，新能源装机目标大幅提升，业绩有望持续增长。
• 新奥股份：具备天然气全产业链布局，上游气源多样化，中游拥有舟山LNG接收站90%股权，下游城燃全国布局，同时拓展综合能源业务。
• 大地海洋：专注于废矿物油和电子废物处理，通过“虎哥回收”模式拓展垃圾回收业务，具有较强的可复制性，区域扩张加速。

市场信息跟踪

2.1 碳市场情况

• 全国碳市场本周总成交量346.09万吨，总成交额1.92亿元，周五收盘价57.80元/吨，较上周五上涨0.52%。
• 广东碳市场成交量最高，达55.32万吨。北京市场均价最高，为128.08元/吨，福建市场均价最低，为26.84元/吨。

2.2 天然气价格

• 本周全国LNG出厂成交周均价为5486.53元/吨，环比下跌3.85%。其中，接收站出厂价6578.57元/吨，工厂出厂价4605.13元/吨。

2.3 煤炭价格

• 本周CC15500动力煤综合价格指数为792元/吨，环比持稳。榆林、鄂尔多斯、大同等地的坑口价和车板价也保持稳定。

行业要闻

3.1 碳市场能力提升方案

• 四川省发布首份碳市场能力提升行动方案，推动碳市场发展。

3.2 优化有序用电措施

• 三部门联合发布通知，指导地方优化用电措施，保障迎峰度冬电力供应。

3.3 光伏装机提升

• 上海嘉定区推进“光伏+”工程，新增29.4万千瓦光伏装机容量。

3.4 氢能发展规划

• 四川攀枝花市发布氢能产业示范城市发展规划，目标到2030年氢能产值突破300亿元，年度碳减排量超过100万吨。

3.5 新型电力系统规划

• 国家能源局推动新型电力系统建设，加强新能源与储能参与现货交易。

3.6 电力建设补偿政策

• 四川省尽快出台电力建设利益补偿和激励政策，提升电力系统稳定性。

3.7 节能标准更新

• 国家发改委和市场监管总局发布节能标准更新征求意见稿，推动煤炭清洁利用。

3.8 绿色电力消费

• 贵州省推动绿色电力消费，促进绿色电力消纳和消费双提升。

3.9 风光项目并网

• 陕西省发布风光项目并网结果，累计装机容量801万千瓦。

3.10 新能源发展规划

• 贵州毕节市发布新能源发展规划，目标到2025年底新能源装机超过2014万千瓦。

上市公司动态

5.1 重要公告

• 水发燃气：投资建设金钟风电场二期项目，装机容量120MW。
• 湖南发展：株洲航电扩机工程获核准批复。
• 伟明环保：与青美邦公司签订镍资源项目二期合作协议。
• 宁波能源：合资推进梅山港抽水蓄能电站项目。
• 宝馨科技：全资子公司签署土地出让权合同。
• 长源电力：公安狮子口农光互补发电项目全容量并网。

5.2 定向增发

• 金开新能：实施定向增发，募集资金26.96亿元。
• 华银电力：实施定向增发，募集资金8.4亿元。
• 创业环保：实施定向增发，募集资金8.3亿元。
• 云南能投：实施定向增发，募集资金18.66亿元。
• 南网储能：实施定向增发，募集资金135.86亿元。
• 太阳能：实施定向增发，募集资金59.81亿元。
• 双良节能：实施定向增发，募集资金34.88亿元。
• 新奥股份：实施定向增发，募集资金42.75亿元。
• 高能环境：实施定向增发，募集资金27.58亿元。
• 宝馨科技：实施定向增发，募集资金4.91亿元。
• 上海电力：实施定向增发，募集资金12.31亿元。
• 露笑科技：实施定向增发，募集资金25.67亿元。
• 海峡环保：实施定向增发，募集资金5.10亿元。
• 蓝天燃气：实施定向增发，募集资金4.00亿元。
• 菲达环保：实施定向增发，募集资金9.15亿元。
• 洪城环境：实施定向增发，募集资金5.76亿元。
• 协鑫能科：实施定向增发，募集资金37.65亿元。
• 中持股份：实施定向增发，募集资金4.81亿元。
• 久吾高科：实施定向增发，募集资金1.03亿元。
• 新天绿能：实施定向增发，募集资金45.96亿元。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 项目投产进度不及预期。
• 动力煤长协签订比例不及预期。
• 电价下调风险。
• 天然气价格持续维持高位。
• 资产重组失败风险。
• 大额解禁风险。
• 补贴下降风险。
• 产品价格下降风险。
• 问卷与访谈的局限性。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

其他信息

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