电力设备与新能源行业2022年4月新能源产业链洞察：海外光伏需求火热，疫情下出货有所滞缓-20220427-国信证券-19页_1mb

2022年4月新能源产业链洞察总结

核心内容概述

2022年4月，中国新能源产业链整体呈现供需偏紧、价格上扬、利润分配不均等特点。光伏和风电行业均受到原材料价格上涨、疫情影响及市场需求变化的影响，产业链各环节表现差异显著。

光伏产业链价格跟踪

硅料

• 价格：单晶致密料约249元/kg，环比上涨2%。
• 供需状况：国内硅料企业订单已基本签满，部分企业排期至下月，整体供给仍显紧张。
• 影响因素：疫情导致部分企业检修，产能释放不及预期；物流运输受限，下游催发货积极。

硅片

• 价格：单晶M6硅片5.5-5.64元/片，M10硅片6.77-6.79元/片，G12硅片9.05元/片。
• 供需状况：硅片需求平稳，但上游硅料供给紧张限制了产量提升，部分企业切片环节受限。
• 影响因素：疫情导致物流不畅，辅材如石英砂价格上扬。

电池片

• 价格：M6电池片1.1-1.11元/W，M10电池片1.15-1.17元/W，G12电池片1.15-1.17元/W。
• 供需状况：M10、G12电池片高位价格成交增多，M6电池片实际成交价格基本维持在1.1元/W。
• 影响因素：疫情导致辅材如网版供给紧张，物流影响电池片运输。

组件

• 价格：182组件价格1.84-1.93元/W，210组件价格1.84-1.92元/W。
• 供需状况：印度市场订单大幅减少，但欧洲等海外市场需求持续增加，国内项目启动一般。
• 影响因素：硅料、辅材价格上涨，国内物流受限，部分组件厂商产能利用率下调。
• HJT组件：产出体量较小，价格维持在1.95-2.1元/W区间。

光伏产业链利润分配

• M6单玻组件：总成本1.86元/W，毛利率-4%。
• M10单玻组件：总成本1.90元/W，毛利率-4%。
• 各环节毛利率：硅料78%，硅片12%，电池片2%，组件-4%。

风电产业链数据跟踪

招标容量

• 2022年初至今：风机招标总容量约29.07GW（陆风26.32GW，海风2.75GW）。
• 4月招标量：约11.06GW（陆风10.31GW，海风0.75GW）。
• 主要招标方：国家电投（3.92GW）、华电集团（1.96GW）、华能集团（1.50GW）、中广核（0.80GW）、大唐集团（0.65GW）、中国电建及其他企业（2.23GW）。

中标容量

• 2022年初至今：风机定标量13.83GW，前三名厂商为远景能源（3.39GW）、金风科技（2.13GW）、东方电气（1.73GW），占据中标总量52%。
• 4月中标量：约7.47GW，前三名厂商为金风科技（1.54GW）、东方电气（1.37GW）、远景能源（1.26GW），占据中标总量56%。

风机中标均价

• 2022年4月陆上风电机组（不含塔筒）均价：1911元/kW，环比下降11.57%，创历史新低。
• 趋势：自2021年以来，风机公开投标均价持续走低，大型化趋势显著降低单位成本。

发电侧与售电侧数据跟踪

• 2022年1-3月新增装机：风电8.04GW（陆风7.78GW，海风0.26GW），光伏11.42GW。

• 截至2022年3月底：

  • 全国发电装机容量2403.67GW，同比增长7.8%。
  • 风电装机容量336.52GW，同比增长17.4%。
  • 光伏装机容量318.55GW，同比增长22.9%。

• 发电设备利用小时数：

  • 全国平均899小时，同比下降18小时。
  • 风电555小时，同比下降65小时。
  • 光伏300小时，与去年同期基本持平。

风险提示

• 政策变动风险：新能源政策可能对产业链产生影响。
• 原材料价格波动：硅料、石英砂、环氧树脂、玻纤等原材料价格波动可能影响利润。
• 新能源消纳不及预期：电力消纳能力不足可能影响行业发展。

产业链数据与市场分析

• 辅材价格：
  • 光伏玻璃（3.2mm）约27.5元/㎡，2.0mm约21.15元/㎡。
  • EVA胶膜价格13.5-14.5元/㎡。
  • MBB焊带约114元/kg，普通焊带约104元/kg。
• 原材料价格趋势：
  • 铸造生铁约4600元/吨（同比+3%）。
  • 废钢约3350元/吨（同比+1%）。
  • 中厚板约5300元/吨（同比+0%）。
  • 环氧树脂约25500元/吨（同比基本持平）。
  • 玻纤约6600元/吨（同比+17%）。

投资策略

• 投资评级：电力设备与新能源行业被评定为“超配”。
• 逻辑支撑：产业链整体呈现供需偏紧、价格上扬趋势，部分环节利润提升，海外市场需求持续增长，但国内项目启动受阻。

分析师信息

• 证券分析师：王蔚祺
• 联系邮箱：wangweiqi2@guosen.com.cn
• 分析师编号：S0980520080003
• 联系人：陈抒扬
• 联系邮箱：chenshuyang@guosen.com.cn

其他信息

• 报告来源：国信证券经济研究所
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