20181104-浙商证券-煤炭行业周报_动力煤市场震荡中运行_河北_山西焦化行业环保限产启动_32页_1mb

煤炭行业周报（2018年11月第1周）总结

核心内容

本报告总结了2018年11月第一周煤炭行业的市场表现、行业动态、上市公司重要动态以及煤炭市场分析等内容，涵盖动力煤、炼焦煤、焦炭、无烟煤、喷吹煤等子板块。

主要观点

• 动力煤市场：整体震荡运行，港口和产地价格倒挂，部分贸易商挺价意愿较强，但价格仍小幅回落。进口煤价格大幅下跌，主要受环保政策和通关限制影响。电力需求回落，库存处于高位，短期内动力煤价格承压，但全年价格中枢或高于去年。
• 炼焦煤市场：港口价格继续上涨，供应偏紧，需求稳定，库存处于低位，预计价格将维持高位震荡。
• 焦炭市场：港口价格完成二轮提涨，焦炭期货价格回落。钢铁行业需求旺盛，但环保限产可能影响后期需求。
• 行业评级：煤炭行业整体评级为“增持”。
• 风险提示：包括经济增速不及预期、电力消费增长不及预期、煤炭进口放开、水电出力超出预期、环保政策执行不及预期等。

关键信息

1. 本周行情回顾

• 上证综指上涨 2.99%，沪深300上涨 3.67%，煤炭开采Ⅱ指数下跌 0.78%，跑输大盘。
• 动力煤板块下跌 1.63%，焦炭板块下跌 0.51%，炼焦煤和无烟煤分别上涨 0.76% 和 0.93%。
• 板块估值为10，高于房地产、钢铁和银行板块，低于其他板块。

2. 本周行业动态

国内要闻

• 环保政策：生态环境部印发《汾渭平原2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求淘汰部分焦炉、推进清洁取暖和工业污染治理。
• 安全监管：国家发改委召开会议推进铁路北煤南运，国务院安委办发布煤矿安全生产通知，加强安全监管。
• 煤炭产量：1~9月全国煤炭开采和洗选业利润增长 14.5%，宁夏煤炭产量微增，哈密市产销两旺。
• 煤炭进口：越南煤炭进口增长 47.7%，巴基斯坦增长 114.2%。

国际要闻

• 煤炭进口：德国煤炭进口下降 10.8%，加拿大下降 11.9%，英国下降 11.6%。
• 煤炭产量：日本进口炼焦煤下降 8.35%，波兰煤炭产量下降 4%，印尼阿达罗能源产量增长 5%。
• 可再生能源：蒙古国拥有丰富的可再生能源资源，日本、韩国等国也在推动清洁能源发展。

3. 本周上市公司重要动态

主要公司表现

• ST云维、金能科技、阳泉煤业涨幅前三。
• *ST安泰、兖州煤业、平庄能源跌幅前三。
• 露天煤业、开滦股份、大同煤业、中国神华等公司发布三季度报告，部分公司盈利增长显著，但也有部分公司亏损。

重点公告

• 宝泰隆：使用闲置募集资金进行现金管理，额度达3亿元。
• 新大洲A：撤销部分担保事项，涉及子公司融资及股权质押。
• 金能科技：使用闲置募集资金购买理财产品，金额为0.7亿元。
• 陕西黑猫：回购部分股份，完成现金管理产品的赎回并继续管理。
• 永泰能源：涉及多起诉讼，债务融资工具违约，召开股东大会讨论相关议案。

4. 本周煤炭市场分析

4.1 动力煤价格走势

• 国内：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价报收643元/吨，环比下降 0.16%，同比下降 7.35%。
• 主产地：神木、东胜等主产地价格与上周持平。
• 期货市场：动力煤期货价格收于627.80元/吨，环比下降 0.66%，同比上涨 1.92%。
• 国际：澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价报收103.43美元/吨，环比下跌 4.66%，同比下降 4.14%。

4.2 炼焦煤价格走势

• 国内：京唐港主焦煤价格分别上涨25元/吨和20元/吨，山西和澳大利亚产炼焦煤价格分别上涨1.43%和1.17%。
• 产地价格：吕梁和临汾炼焦煤价格与上周持平。
• 期货市场：焦煤期货价格收报1360.50元/吨，环比下降 3.44%，同比上涨 19.45%。

总结

本周期煤炭市场整体震荡运行，动力煤价格承压，炼焦煤价格则维持高位。环保政策和安全检查对供应端产生影响，需求端则因电力消费回落和进博会影响而有所下降。部分上市公司表现分化，有公司盈利增长显著，也有公司面临亏损。未来需关注环保政策执行力度、电力需求变化及煤炭库存调整对市场的影响。