20140804-安信证券-一周研究精粹_25页_2mb

一周研究精粹总结（20140728-20140803）

核心内容概览

• 传媒行业：共享经济与O2O模式推动行业变革，垂直深耕成为趋势，公司如东方财富、唯品会等在细分市场表现突出。
• 石油行业：反腐接近尾声，油服行业有望回暖，重点推荐恒泰艾普、杰瑞股份等，关注长庆油田和页岩气开发带来的增长机会。
• 生物医药行业：药品市场估值逐步回升，推荐神奇制药，其斑螯酸钠系列产品有望在2016-2017年实现销售收入突破20亿元。
• 万达信息：通过收购上海复高，推动医疗O2O模式落地，预计2014-2016年EPS分别为0.43、0.64和0.9元，目标价25元。
• 亚太股份：切入新能源汽车及汽车电子领域，未来三年复合增长率预计达36%，EPS分别为0.65、0.89和1.2元，目标价13.35元。
• 普邦园林：中期业绩增长强劲，模式创新与PPP项目推动增长，预计2014-2016年EPS分别为0.71、0.96和1.25元，目标价17.75元。
• 苏交科：收购并表效应尚未体现，盈利增速有望逐季提升，目标价13元。
• 中国建筑：订单饱满推动持续增长，估值偏低，预计2014-2016年EPS分别为0.78、0.86和0.93元，目标价4.70元。
• 亚星锚链：主业触底，外延发展值得期待，预计2014-2016年净利润分别为1.30亿、1.53亿和2亿，目标价12.56元。
• 青岛碱业：借搬迁促转型，关注隐蔽资产重估，预计2014-2016年EPS分别为0.10、0.15和0.24元，目标价17.75元。
• 欣旺达：苹果产业链推动成长，新能源车业务拓展带来新机遇，目标价42.6元。
• 润和软件：参股中晟智源，切入服务器核心芯片国产化，目标价25元。
• 史丹利：业绩符合预期，转型逐步开始，目标价18.05元。
• 大橡塑：并购福建卓越，拓展智能环保产业链，目标价12.6元。
• 机器人：业绩符合预期，看好军工机器人及智慧工厂增长，目标价40元。
• 杰瑞股份：上半年业绩符合预期，全年目标有望实现，目标价50元。
• 伊利股份：高管增持，五大核心竞争力支撑长期发展，目标价31.75元。
• 中国石化：与台湾润泰合作，做大非油品销售，目标价6.86元。

重点公司分析

传媒行业

• 趋势：互联网思维重塑行业，O2O模式加速落地，垂直深耕成为主流。
• 推荐公司：东方财富、唯品会、SFUN、汽车之家等，具备良好的增长潜力。
• 风险提示：监管政策调整、技术变革、创业板估值调整。

石油行业

• 趋势：反腐接近尾声，油服行业有望回暖，页岩气开发推进。
• 推荐公司：恒泰艾普、杰瑞股份、中海油服、海油工程等。
• 风险提示：反腐进一步推进、勘探开发工作量不达预期、国际原油价格大幅下跌。

生物医药行业

• 趋势：药品估值回升，结构性行情中成长股表现突出。
• 推荐公司：神奇制药，其斑螯酸钠系列产品有较大增长空间。
• 风险提示：药政环境变化、招标不达预期。

万达信息

• 趋势：医疗O2O模式加速落地，产业链布局完善。
• 推荐公司：万达信息，通过收购增强竞争力。
• 风险提示：整合风险、运营业务进展低于预期。

亚太股份

• 趋势：从传统制动向电子制动和新能源汽车制动转型，盈利能力提升。
• 推荐公司：亚太股份，未来三年复合增速预计达36%。
• 风险提示：汽车销量大幅下滑、原材料价格波动。

普邦园林

• 趋势：业绩增长强劲，业务模式多元化，PPP项目推动增长。
• 推荐公司：普邦园林，预计2014-2016年EPS分别为0.71、0.96和1.25元。
• 风险提示：房地产行业波动、应收账款坏账。

苏交科

• 趋势：并购扩张持续，盈利增速有望提升。
• 推荐公司：苏交科，未来增长潜力大。
• 风险提示：应收账款坏账、收购整合风险。

中国建筑

• 趋势：订单饱满，估值偏低，受益于国企改革。
• 推荐公司：中国建筑，预计2014-2016年EPS分别为0.78、0.86和0.93元。
• 风险提示：投资增速放缓、地产调控风险。

亚星锚链

• 趋势：主业触底，外延发展带来增长机会。
• 推荐公司：亚星锚链，预计2014-2016年净利润分别为1.30亿、1.53亿和2亿。
• 风险提示：船舶行业复苏反复、订单下滑。

青岛碱业

• 趋势：借搬迁转型，关注隐蔽资产重估。
• 推荐公司：青岛碱业，预计2014-2016年EPS分别为0.10、0.15和0.24元。
• 风险提示：搬迁进展不及预期、土地出让风险。

欣旺达

• 趋势：苹果产业链带动成长，新能源车业务拓展带来新空间。
• 推荐公司：欣旺达，预计2014-2016年EPS分别为0.82、1.42和2.55元。
• 风险提示：下游需求放缓、新能源汽车推动不及预期。

润和软件

• 趋势：切入服务器核心芯片国产化，增强技术壁垒。
• 推荐公司：润和软件，预计2014-2015年EPS分别为0.54和0.73元。
• 风险提示：国产化进程不及预期。

史丹利

• 趋势：复合肥行业增长潜力大，产品线逐步丰富。
• 推荐公司：史丹利，预计2014-2016年EPS分别为1.73、2.17和2.55元。
• 风险提示：单质肥价格下跌、行业竞争加剧。

北方创业

• 趋势：自备车和出口业务增长，军工资产注入预期增强。
• 推荐公司：北方创业，预计2014-2016年净利润分别为1.1亿、1.53亿和2亿。
• 风险提示：国铁货车招标下降、出口订单下滑。

大橡塑

• 趋势：并购拓展智能环保产业链，业绩有望提升。
• 推荐公司：大橡塑，预计2014-2016年净利润分别为1.1亿、1.53亿和2亿。
• 风险提示：并购整合不达预期、新产品拓展低于预期。

机器人

• 趋势：军工机器人和智慧工厂需求增长，业绩符合预期。
• 推荐公司：机器人，预计2014-2016年EPS分别为0.57、0.83和1.08元。
• 风险提示：下游需求放缓、营业外收入下降。

杰瑞股份

• 趋势：业绩符合预期，油服业务有望改善。
• 推荐公司：杰瑞股份，预计2014-2016年EPS分别为1.53、2.02和2.82元。
• 风险提示：油服业务增长不达预期、国际原油价格下跌。

伊利股份

• 趋势：高管增持，五大核心竞争力支撑长期发展。
• 推荐公司：伊利股份，预计2014-2016年EPS分别为1.27、1.56和1.87元。
• 风险提示：原奶价格上涨、食品安全问题。

中国石化

• 趋势：与台湾润泰合作，非油品销售业务增长潜力大。
• 推荐公司：中国石化，预计2014-2016年EPS分别为0.62、0.61和0.65元。
• 风险提示：合作效果不及预期、国内经济增速下滑、油价波动。

行业观点聚焦

电子元器件

• 趋势：苹果研发投入增加，推动行业创新，电子产业链有望高增长。
• 重点推荐：歌尔声学、立讯精密、大族激光、欣旺达等。
• 风险提示：系统性风险。

房地产

• 趋势：不动产登记制度推进，短期影响有限，长期改革值得关注。
• 重点推荐：关注政策变化对行业的影响。
• 风险提示：房地产行业波动、政策不确定性。

行业表现

行业	一周涨幅	三个月涨幅	一年涨幅
煤炭(中信)	6.7%	20.8%	-4.1%
国防军工(中信)	6.2%	25.6%	38.7%
银行(中信)	5.8%	12.5%	14.1%
食品饮料(中信)	4.4%	9.4%	3.1%
医药(中信)	4.3%	9.9%	9.4%
房地产(中信)	0.7%	14.4%	8.2%
建材(中信)	1.3%	11.7%	12.5%
交通运输(中信)	1.6%	6.9%	22.9%
通信(中信)	1.7%	10.7%	14.9%
电力及公用事业(中信)	1.7%	10.7%	5.3%