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全球糖市分析总结（基于2024/3/1华金期货研究院报告）

全球糖市供需不平衡日益显著，国际糖业组织（ISO）预测2023/24榨季短缺量达689万吨（此前低估为335万吨），全球产量预计1.7975亿吨、消费量1.804亿吨、贸易量超6700万吨。

巴西：中南部榨季产量激增，截至2月底甘蔗入榨量同比增长1903%，产糖量增幅2559%；预计2024/25榨季产量或降至6亿吨以下。糖厂积极套期保值，占出口量约72%，平均价格2220美分/磅。出口活跃，期初库存和消费量上升。

印度：甘蔗入榨量同比降41.5%，产糖量下滑2%；当前运营糖厂减少27家。政府提高甘蔗收购价约8%至3400卢比/吨，并增加3月内销配额至23.5万吨，同时限制乙醇用糖，鼓励玉米替代。

泰国：累计产糖量同比降12.57%，受降雨不足影响，预计本榨季产量减少。政府调整甘蔗收购价至1420泰铢/吨，并关注出口平衡。

其他产区：欧盟和美国糖市相对稳定，欧盟产量和消费量波动较小，美国甜菜和蔗糖供需数据显示消费量增长但库存变化不大。CFTC持仓数据显示商业净多头头寸增加，反映市场看涨情绪。国内进口方面，巴西和泰国糖进口利润以即期盘面价格为基准分析，显示进口成本较高。 global glut risk remains, with imports closely monitored by customs authorities.

整体而言，全球糖市供应压力加剧，各国通过政策调整和市场工具应对，糖价波动风险需注意。市场参与者应关注关键变量如天气、需求动态和贸易政策，以优化决策。