20220704-东方财富证券-华安鑫创-300928.SZ-动态点评_卡位智能座舱屏显_战略升级自产工厂_3页_308kb

公司智能座舱屏显业务战略升级总结

核心内容

公司专注于汽车座舱电子领域，近年来通过产品升级和自建生产能力，逐步从Tier2向Tier1升级，以更好地应对汽车智能化趋势带来的市场机遇。公司主要业务包括车载屏显定制产品和智能系统软件开发，具备软硬件复合能力，未来将重点发展智能座舱一体化设计及集成技术，涵盖多屏控制、集成环视/DMS/以太网/CAN接口、Linux系统快速启动、网络安全、反向控车等功能。

主要观点

• 产品升级方向：公司正推动车载屏幕向LTPS-incell、2.5K、4K超高清及MiniLED技术升级，同时探索43寸及以上大尺寸一体屏，满足未来智能座舱的高需求。
• 战略布局：通过建设自产工厂（2022年8月临时工厂试运行，2023年底主体工厂完工），公司计划逐步覆盖现有定点项目，提升产业链地位。
• 市场拓展：公司已与多家知名系统集成商及整车厂建立合作关系，包括华阳集团、亿咖通、比亚迪、长城等，未来还将与京东方精电合作设立东方鑫创，推动自动驾驶及智能辅助驾驶软硬件方案的研发和产业化。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为9.39/14.10/20.73亿元，归母净利润分别为0.71/1.21/2.16亿元，EPS分别为0.89/1.51/2.70元，对应PE分别为69/40/22倍，给予“增持”评级。

关键信息

• 时间节点：2022年8月临时工厂试运行，2023年底主体工厂完工。
• 客户资源：合作系统集成商有华阳集团、亿咖通、唯联科技、延锋伟世通等；终端整车厂包括比亚迪、长城、威马、一汽、长安福特等。
• 技术方向：重点发展智能座舱一体化设计、多屏控制、集成环视/DMS/以太网/CAN接口、Linux系统快速启动、网络安全、反向控车等技术。
• 合作模式：与京东方精电成立东方鑫创，共享资源，加快智能驾驶相关产品开发。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 自建产能释放不及预期；
• 向Tier1升级可能引发竞争格局恶化；
• 新产品研发进度可能落后于预期。

投资建议

公司具备较强的车载显示技术积累，且在汽车智能化浪潮中积极布局，推动产品与产能升级，提升市场竞争力与盈利能力。根据盈利预测，公司未来三年业绩有望持续增长，给予“增持”评级。

数据概览

额外说明

• 东方财富证券研究所发布本报告，分析师周旭辉，联系人夏嘉鑫。
• 报告评级标准基于公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，其中“增持”评级对应涨幅介于5%～15%之间。