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棉花早报总结

报告基本信息

报告由大越期货投资咨询部发布，作者王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442。数据来源包括ICAC、USDA、中国棉花网、海关等。交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号。

市场分析

• 基本面：ICAC 9月报显示25/26年度全球产量约2550万吨，消费2550万吨；USDA 9月报产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。中国农业部数据：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。海关数据显示8月纺织品服装出口同比下降，棉花进口减少，棉纱进口增加。总体基本面中性。
• 基差与库存：基差显示现货3128b均价15249，升水期货，偏多；但期末库存预计823万吨，偏空。
• 盘面技术：20日均线向下，k线在均线下方，表明偏空；主力持仓净持仓空增，趋势不明朗。
• 市场预期：预期金九银十消费旺季到来，但市场分歧大。利多因素包括中美关税互减、商业库存降低；利空因素包括贸易谈判延期、关税高企、外贸订单下降、新棉上市增加。

风险与免责声明

报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。大越期货不视报告读者为客户，也不对报告内容的准确性或完整性作担保。免责声明要求未经授权不得复制或传播此报告。