20260827-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属小组总结

核心内容概述

本报告汇总了2026年8月26日有色金属市场的主要品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金）的行情资讯、策略观点及关键数据，同时提供了汇率利率、沪伦比价等宏观信息。内容涵盖市场走势、库存变化、基差价差、进口盈亏、供需格局及政策影响等方面，为投资者提供了全面的市场分析。

主要观点汇总

铜

• 行情资讯：
  • 伦铜3M合约收盘跌0.64%至14232美元/吨。
  • 国内沪铜主力合约收至108220元/吨。
  • LME铜库存减少1250吨至237475吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
  • 国内上期所仓单下降0.4至3.5万吨，华东地区现货升水期货310元/吨，广东地区升水期货205元/吨。
  • 国内铜现货进口亏损约1400元/吨，精废铜价差报5020元/吨，环比扩大。
• 策略观点：
  • 中东冲突预期边际缓和，美国财政部计划加大长债购买，市场情绪偏暖。
  • 铜精矿供应紧张，冶炼企业盈利恶化，对铜价构成支撑。
  • 美国铜关税仍不确定，国内下游需求边际回暖，短期铜价或偏强震荡。
  • 沪铜参考运行区间：107000-109500元/吨；伦铜3M参考运行区间：14000-14400美元/吨。

铝

• 行情资讯：
  • 伦铝3M合约收盘跌0.45%至3229美元/吨。
  • 沪铝主力合约收至23830元/吨。
  • LME铝库存维持24.7万吨，注销仓单比例微升，Cash/3M维持贴水。
  • 国内上期所仓单减少0.5至25.7万吨，华东地区现货贴水期货10元/吨。
  • 国内铝锭社会库存维持高位，铝棒库存小幅减少，加工费下调。
• 策略观点：
  • 中东电解铝供应恢复较快，强现实弱预期格局维持。
  • 国内下游开工率企稳反弹，铝水比例维持高位，铝锭库存有望继续去化。
  • 短期铝价震荡偏强，参考运行区间：23700-24000元/吨；伦铝3M参考运行区间：3180-3280美元/吨。

铅

• 行情资讯：
  • 伦铅3S合约下跌14美元/吨至1900.5美元/吨。
  • 沪铅指数收跌0.05%至16120元/吨。
  • 国内铅锭社会库存7.05万吨，较8月20日减少0.46万吨。
  • SMM1#铅锭均价15950元/吨，再生精铅均价15875元/吨，精废价差75元/吨。
  • LME铅库存41.06万吨，环比减少1600吨，注销仓单5.44万吨，注销仓单比例13.2%。
• 策略观点：
  • 铅精矿工厂库存边际下滑，TC低位企稳。
  • 铅废料库存小幅下滑，再生铅开工率回升。
  • 铅锭社会库存维持高位，下游蓄企开工率边际抬升。
  • 短期铅价偏强运行，但上行空间有限。

锌

• 行情资讯：
  • 伦锌3S合约上涨37.5美元/吨至3880.5美元/吨。
  • 沪锌指数收涨0.66%至26243元/吨。
  • 国内锌锭社会库存26.83万吨，环比减少0.21万吨。
  • LME锌库存9.51万吨，环比增加2275吨。
  • SHFE锌库存11.43万吨，环比减少376吨。
• 策略观点：
  • 锌精矿显性库存基本持平，国产TC企稳，进口TC延续下滑。
  • 国内需求边际回暖，LME库存下降，Cash-3S价差抬升，结构性风险加剧。
  • 短期锌价维持偏强运行，但中长期受供应恢复预期压制，预计震荡运行。
  • 参考运行区间：147000-157000元/吨。

镍

• 行情资讯：
  • 沪镍主力合约收报129310元/吨，下跌0.27%。
  • 金川镍现货升水均价1600元/吨，较前日上升50元/吨。
  • 印尼内贸红土镍矿到厂价稳定，高镍生铁均价报1122元/镍点。
• 策略观点：
  • 美国PCE数据略高于预期，美债收益率和美元走强，压制镍价。
  • 原料端价格波动有限，高镍生铁价格回落反映不锈钢需求偏弱。
  • 供应宽松与终端需求不足限制镍价上方空间，短期维持震荡。
  • 参考运行区间：12.4-13.3万元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：
  • 五矿钢联碳酸锂现货指数下跌2850元/吨至151930元/吨。
  • 广期所碳酸锂主力合约收盘价152160元/吨，持仓量增加。
  • 锂辉石精矿CIF中国指数下跌50美元/吨至2200美元/吨。
• 策略观点：
  • 碳酸锂盘中大幅探底回升，受矿山复产预期扰动。
  • 基差报价维持坚挺，库存持续去库，旺季需求对价格形成支撑。
  • 短期碳酸锂维持宽幅震荡，需关注政策及供应恢复进展。
  • 参考运行区间：147000-157000元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：
  • 铸造铝合金价格冲高回落，主力合约收盘涨0.22%至23130元/吨。
  • 期货库存增加，国内主流地区ADC12均价抬升，进口ADC12报价上调。
• 策略观点：
  • 成本端支撑偏强，原料供应偏紧，下游需求偏弱。
  • 短期价格预计偏震荡。

关键信息汇总

数据与图表说明

• 库存变化：多数品种库存环比下降，铜、铝、锌等库存减少，铅库存维持高位。
• 基差价差：铜、铅、锌等品种基差维持偏强，铝、镍等基差有所回落。
• 沪伦比价：铜、铝、铅、锌沪伦比价均在1.2-1.3区间，进口盈亏差异明显。
• 持仓变化：多数品种持仓量增加，但铝、镍等品种多空均减仓。
• 图表：提供了各品种库存、基差价差、价格走势等图表，便于进一步分析。

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