20260730-东证期货-综合晨报_美联储维持利率不变_15页_674kb

文档内容总结

一、金融要闻及点评

核心内容

• 美元指数：美联储维持利率不变，符合预期，但内部分歧明显。沃什表态鹰派，市场风险偏好走弱，美元维持震荡。
• 黄金：金价震荡收涨，美联储7月按兵不动缓解加息担忧，但市场已提前定价9月加息，黄金缺乏单边上涨动力。
• 股指期货：国内股市短期修复，因美联储按兵不动缓解利率担忧，但美伊冲突和微软财报超预期等因素影响市场情绪。
• 国债期货：建议做平策略先行止盈，8-9月可择机逢陡做平。市场已提前定价部分利多，但政治局会议和特别国债发行扰动市场，Q4曲线走平动力增强。

主要观点

• 美联储政策趋于保守，但存在加息预期。
• 中东局势紧张，对市场情绪和风险偏好产生影响。
• 国内政策与市场预期交织，影响债市与股市走势。
• 债市建议逢高布局空单，股市建议多头均衡配置。

二、商品要闻及点评

2.1 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 市场震荡，供需面疲弱。
• 需求端疲软，钢厂利润承压，短期钢价震荡。

2.2 黑色金属（焦煤/焦炭）

• 焦煤供应低位，但需求疲弱，库存压力不大。
• 焦炭现货价格或有下降，盘面震荡为主。

2.3 农产品（豆粕）

• 美豆因降水预期下挫，国内豆粕期价跟随成本。
• 8月进口大豆到港及压榨量仍高，需关注拍卖成交情况。
• 短期豆粕价格震荡，关注中东局势和美豆出口。

2.4 农产品（玉米淀粉）

• 淀粉企业库存继续累积，开机率提升。
• 供应端增量明显，短期震荡偏弱。
• 9月盈利预期或收窄，关注库存去化与资金面变化。

2.5 农产品（玉米）

• 旧作玉米供应充足，贸易商出货积极性增强。
• 高温天气可能影响产情，短期玉米震荡阴跌。

2.6 农产品（白糖）

• StoneX预计26/27榨季全球糖市供应缺口扩大至170万吨。
• 需求端受新能源车补贴退坡影响，糖价偏弱震荡。
• 郑糖9月合约支撑较强，短期关注去库进度与资金动态。

2.7 农产品（生猪）

• 生猪出栏放量预期仍在，供需宽松格局延续。
• 近月合约仍有下行空间，远月合约受产能去化支撑。
• 建议关注大结构上的反套机会。

2.8 有色金属（铂）

• 铂金建议中线回调买入，钯金建议宽幅震荡。
• 外盘支撑较强，关注0-3升贴水变化。
• 铂钯比回调，建议等待企稳后参与长期多头机会。

2.9 有色金属（铅）

• 铅内外盘基本面较弱，废电瓶价格支撑有限。
• 短期建议观望，若外盘支撑走弱可关注短线逢高沽空。

2.10 有色金属（锌）

• 锌国内基本面偏弱，若TC松动或社库无去库预期，锌价承压。
• 伦锌支撑较强，关注0-3升贴水变化。
• 建议短期观望，若外盘支撑走弱可布局中线内外反套。

2.11 有色金属（碳酸锂）

• 碳酸锂价格震荡偏强，下游点价活跃。
• 8月锂盐厂检修背景下，碳酸锂去库约1.6万吨。
• 若7-8月盘面已充分计价27年悲观预期，8-9月或重新交易Q4旺季现实。

2.12 有色金属（锡）

• 锡价宽幅震荡，供应端矿松周期，需求端疲软。
• 产业链去库斜率放缓，关注原料约束与印尼检修完成后的增量。
• 长周期紧平衡格局，建议单边震荡思路。

2.13 能源化工（原油）

• 油价因美伊冲突反复大幅反弹，风险溢价回升。
• EIA数据显示美国原油库存下降，战略储备维持流出。
• 下游库存低，裂解价差高位，支撑炼厂高开工。

2.14 能源化工（燃料油）

• 富查伊拉燃料油库存大幅下降，贸易商不急于补充。
• 中东局势紧张，燃料油价格维持高位震荡。
• 预计港口累库将持续至8月中旬，关注地缘风险和价差收敛后的正套机会。

2.15 能源化工（LLDPE）

• 中国LLDPE港口库存继续累库，但中下游库存不多，库存向下游转移顺畅。
• 若全密度装置不能快速转产，09合约现货偏紧，9-1价差不宜过度看空。
• 建议做扩9-1价差，单边震荡为主。

2.16 能源化工（甲醇）

• 甲醇港口库存大幅累库，内地库存变化不大。
• 需关注出口回升与地缘风险。
• 预计港口累库将持续至8月中旬。

2.17 航运指数（集装箱运价）

• 6月中国港口集装箱吞吐量增长，外贸增长显著。
• 地缘局势反复，运价维持偏强走势。
• 关注10合约对前高压力位的测试，若承压可关注高空机会。

三、分析师信息

• 分析师：安紫薇
• 从业资格号：F3020291
• 投资咨询号：Z0013475
• 联系方式：Tel: 63325888-1593 | Email: ziwei.an@orientfutures.com

四、免责声明与声明

• 本报告所采用数据和信息均来自合规渠道，分析师力求客观公正，但不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告分析基于分析师研究与职业判断，研究结论独立，不受第三方影响。
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