20240724-紫金天风-双焦周报_预期偏弱_等待矛盾积累_34页_4mb

焦煤及焦炭市场周度总结（中性偏空）

核心观点：供需形势偏宽松，震荡偏弱运行

本周焦煤现货市场呈现震荡偏弱态势，线上竞拍流拍率上升，坑口报价小幅下调，蒙煤通关虽恢复高位但市场成交偏淡。从供需看，供应端煤矿产能利用率小幅回落，目前已基本恢复正常，未来有小幅增产空间；需求端虽焦钢企业开工率维持高位，但下游采购意愿不强，煤矿库存压力不大。整体来看，焦煤供需格局偏宽松，叠加下游补库积极性不足，盘面承压，预计短期内维持偏弱震荡行情。

现货情况：

• 焦煤市场：线上竞拍流拍增多，成交价跌多涨少；坑口部分煤矿下调报价；蒙煤市场成交一般，价格稳中有降（如蒙5#原煤报价下降）。总体看市场观望情绪浓。
• 焦炭方面：市场紧平衡状况有所缓解，现货报价走低（港口准一级焦下跌约100元至1930元/吨）。钢厂利润偏低对原料端产生压制，但焦企因仍有利润维持较高开工，产量稳定，“金九银十”后期有小幅回落预期。下游钢厂库存缓解，需求端显得偏宽松。

库存与基差：

• 焦煤仓单成本在1650-1550元/吨，焦炭仓单成本在2100元/吨。焦煤基差约为120-130元，焦炭基差也呈现走强。期货盘面走弱、基差走向一般。

数据看点：

• 周产能力值下降，缺口暂时填平；独立焦企利润虽环比微降，但多数仍处盈利。焦钢产量虽小增但难以决定性提振市场。

短期展望：

展望未来一周，中性偏空；焦煤和焦炭预计在交易区间维持震荡走势，上游成本支撑难以有效发挥，终端终端采购亦显乏力，盘面震荡将为主调。