20250416-紫金天风-双焦周报_还要跌多久__33页_5mb

焦煤与焦炭市场分析总结（2025/04/16）

核心观点

• 焦煤：近期市场情绪回落，报价偏稳。供应端扰动减弱，产量回升；需求端焦钢企补库放缓，库存压力不大。关税对钢材出口的影响带来需求预期弱势，短期内宏观面扰动较大，建议长期逢高空策略。
• 焦炭：首轮提涨落地，市场情绪一般。焦炭基本面尚可，铁水稳定增产支撑刚需，但钢厂补库放缓，整体偏弱震荡。

焦煤市场分析

现货市场

• 焦煤现货价格稳中有弱，线上流拍情况增加，前期涨价煤种有所回落。
• 山西安泽低硫主焦价格稳定在1330元/吨，柳林中硫主焦价格为1060元/吨。
• 主流仓单价格在950-1000元/吨左右，05盘面贴水现货。

供应情况

• 煤矿产能利用率小幅回升，山西产能利用率增至90.99%，周环比+0.8%。
• 前期煤矸石对供应的扰动减弱，煤矿产量回升。
• 蒙煤通关保持日均千车左右，贸易商低价出货为主，蒙5原煤价格在810-850元/吨，蒙3精煤价格在1000元/吨左右。
• 澳煤供应受扰动影响，短期报价偏强。

库存情况

• 煤矿库存压力不大，仍以拉运前期订单为主。
• 港口及口岸库存变化不大，焦钢企补库放缓，当前库存较为充足。

焦炭市场分析

现货市场

• 焦炭前期共提降十一轮，目前落地一轮提涨。
• 准一级焦炭港口现货稳中偏强，报价在1340元/吨附近，周环比+10元/吨。
• 山西准一级湿熄焦价格在1190元/吨左右。
• 焦炭厂库仓单价格在1460元/吨左右，港口仓单价格稳中有升。

需求情况

• 247家钢厂铁水日均产量240.22万吨，周环比+1.5万吨，铁水回升较快，钢厂利润较好。
• 钢厂盈利尚可，铁水未见顶，煤焦刚需支撑较强。
• 焦企供应稳中有增，产能利用率维持在较高水平。

库存情况

• 独立焦化企业焦炭库存压力不大，多数钢厂仅保持刚需采购。
• 港口焦炭库存有所增加，但整体仍处于可控范围。

基差与价差

• 焦煤：05盘面贴水现货，现货偏强，盘面震荡偏弱。
• 焦炭：盘面对湿熄仓单升水，5-9价差收缩，显示市场对远期预期偏弱。

平衡表分析

焦煤

• 产量：2025年4月产量为4057万吨，较2024年同期增长6.20%。
• 进口：2025年4月进口量为896万吨，环比略有下降。
• 出口：2025年4月出口量为3万吨，环比基本持平。
• 总消费：2025年4月总消费为4942万吨，环比增长2.18%。
• 过剩量：2025年4月过剩量为8万吨，较上月略有下降。
• 库存：2025年4月库存为3138万吨，环比基本持平。

焦炭

• 产量：2025年4月产量为4087万吨，环比增长0.76%。
• 进口：2025年4月进口量为1万吨，环比持平。
• 出口：2025年4月出口量为50万吨，环比略有增长。
• 总消费：2025年4月总消费为3931万吨，环比增长1.37%。
• 过剩量：2025年4月过剩量为107万吨，环比略有下降。
• 库存：2025年4月库存为1737万吨，环比增长6.18%。

总结

• 焦煤与焦炭市场整体处于中性状态，短期内受宏观扰动影响偏弱，但基本面尚可。
• 焦煤供应扰动减弱，产量回升，库存压力不大，但关税影响钢材出口预期，对需求形成压制。
• 焦炭首轮提涨落地，钢厂利润较好，铁水回升支撑刚需，但补库放缓导致库存压力可控。
• 建议关注宏观政策对盘面的影响，焦煤长期可逢高空，焦炭则维持震荡格局。