20260904-大越期货-燃料油周报_15页_1mb
报告摘要
燃料油周报总结 (8.31-9.4)
核心内容
本周燃料油市场受地缘政治因素影响，整体呈现上涨趋势。高硫燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）价格均上涨，但涨幅存在差异，反映出市场供需结构的分化。
- 高硫燃料油（FU）：价格报收3851元/吨，周涨3.50%。市场供需博弈加剧，供应端紧张格局未缓解，但需求端受到高价抑制，采购意愿下降，导致FU涨幅弱于低硫品种。
- 低硫燃料油（LU）：价格报收5084元/吨，周涨4.20%。支撑逻辑坚实，东西方低硫套利窗口仍关闭，欧洲货源流入亚太不足，预计未来几周供应端进一步收紧，带动国内现货价格坚挺，形成近强远弱的正向结构。
主要观点
- 地缘政治影响显著：美伊冲突升级扰动中东船货运力，导致高硫燃料油供应受限。
- 供需结构差异：低硫燃料油因供应紧张和套利窗口关闭，支撑力度强；而高硫燃料油虽然供应端受限，但需求端受到抑制，导致涨幅有限。
- 市场结构分化：低硫燃料油合约呈现近强远弱的结构，而高硫燃料油市场结构有所走弱。
- 操作建议：短期内，高硫燃料油建议在3700-4000元/吨区间操作，低硫燃料油建议在4950-5250元/吨区间操作。
关键信息
期现价格变化
| 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| FU主力合约 | 3721 | 3851 | +130 | +3.50% |
| LU主力合约 | 4879 | 5084 | +205 | +4.20% |
现货价格变化
| 品种 | 前值（元/吨） | 现值（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 舟山高硫燃油 | 838.00 | 827.00 | -11.00 | -1.31% |
| 舟山低硫燃油 | 840.00 | 832.00 | -8.00 | -0.95% |
| 新加坡高硫燃油 | 581.54 | 588.58 | +7.04 | +1.21% |
| 新加坡低硫燃油 | 777.89 | 767.37 | -10.52 | -1.35% |
| 中东高硫燃油 | 498.39 | 498.43 | +0.04 | +0.01% |
| 新加坡柴油 | 1201.77 | 1198.13 | -3.65 | -0.30% |
库存数据
- 新加坡燃料油库存：截至2026年9月2日，库存为1760.9万桶，较前一周减少136万桶，显示库存持续下降趋势。
- 舟山港燃油库存：近期库存波动明显，整体呈现下降趋势，反映国内需求或供应调整。
价差数据
- 区域价差：价差图显示欧亚价差与中东-新加坡价差，反映出不同区域燃料油价格的相对变化。
- 价差趋势：价差波动较小，表明市场对区域供需变化的反应较为一致。
总结
本周燃料油市场受地缘政治影响显著，高硫与低硫品种价格均上涨，但涨幅不一。低硫燃料油因供应紧张和套利窗口关闭，支撑较强；高硫燃料油则因需求端受限，涨幅较小。市场结构上，低硫燃料油呈现近强远弱的正向结构，而高硫燃料油市场结构有所走弱。操作上建议关注短期价格波动，把握区间机会。
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