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欧洲房地产市场动态总结（2026年夏季）

核心内容

2026年夏季的欧洲房地产市场呈现出复杂多变的态势，受到宏观经济、利率环境、地缘政治及可持续性趋势的多重影响。整体市场表现出两极分化，优质资产持续吸引投资，而二级资产则面临较大压力。与此同时，Houlihan Lokey作为专业的房地产金融服务机构，在并购、资本运作、重组及估值等领域展现出卓越的能力。

主要观点

• 收益率驱动型回报：在“利率更高更久”的环境下，市场已不再依赖收益率压缩，而是转向可持续租金增长和净运营收入（NOI）表现驱动的回报。
• 可持续性成为核心考量：ESG因素已从声誉层面的附加价值，转变为对资产流动性和估值具有实质性影响的关键因素。
• 市场分化加剧：核心地段的优质资产表现强劲，而非核心资产则面临价值下跌和高空置率。
• 跨境投资偏好：尽管市场整体谨慎，但伦敦、马德里和华沙成为跨境投资的主要目的地。
• 债务与资本策略：债务融资仍是进入欧洲房地产市场的关键途径，同时，结构化融资和创新资本解决方案正成为应对复杂交易的重要工具。

关键信息

市场动态

• 2026年欧洲房地产投资总额：受利率上升和宏观经济不确定性影响，投资环境依然具有选择性，但部分城市和资产类别表现出韧性。
• 2025年投资反弹：欧洲房地产投资总额达到约1770亿欧元，同比增长10%，其中英国、法国和德国占据主要份额。
• 利率环境：欧洲央行维持利率不变，但转向更鹰派的政策立场，导致长期利率维持高位，压缩房地产收益率空间。
• 通胀与政策：CPI通胀回落至欧洲央行目标水平，但地缘政治冲突和能源价格波动仍构成增长风险。

资产类别表现

交易案例

• 7000万欧元再融资：柏林综合性区域开发设施。
• 4000万欧元战略咨询：欧洲医疗保健投资组合出售。
• 1.45亿欧元再融资：柏林新建办公楼园区。
• 6000万欧元发展融资：困境开发项目的收购与翻新。
• 5900万欧元收购融资：英国BTR住宅投资组合。

服务与专业能力

• Houlihan Lokey的服务范围：
  • 债务与股权资本市场
  • 并购与资本重组
  • 特殊情况与替代资本解决方案
  • 估值与咨询服务
  • 重组与责任管理
• 跨资产类别服务：涵盖办公楼、零售、工业、数据中心、住宅、酒店等主要资产类别。
• 领导团队：
  • 米尔科·帕夫洛夫：财务与估值咨询总经理
  • 海因里希·豪斯：房地产资本解决方案总经理
  • 马库斯·吕勒：房地产资本解决方案总经理
  • 普拉尚特·卡马特：房地产估价与咨询服务中心主任

市场趋势与展望

• 宏观经济环境：欧洲经济保持韧性，但地缘政治和能源价格波动构成挑战。
• 收益率变化：核心资产收益率略有下降，但优质资产仍表现出强劲的租金增长。
• 可持续性影响：ESG标准推动绿色建筑需求增长，对资产估值和融资产生实质性影响。
• 监管压力：欧盟和英国的可持续金融法规正在改变市场格局，迫使资产所有者进行升级或面临搁浅资产风险。

2025年行业排名

奖项与认可

• HFM奖项：
  • 2025年：Houlihan Lokey荣获“最佳估值机构”及“最难估值资产的最佳估值机构”奖项。
  • 2024年及之前：连续多年获得HFM服务奖项的认可，展现了其在估值与咨询服务领域的领先地位。

联系方式

• 约翰内斯·林德纳：房地产资本解决方案总监，联系方式：Johannes.Lindner@HL.com +49 89 41312011
• 奥兹·奥兹德米尔：财务与估值顾问副总裁，联系方式：GOzdemir@HL.com +44 20 7747 7571

总结

2026年欧洲房地产市场在利率上升、地缘政治风险和可持续性要求的背景下，呈现出两极分化趋势。优质资产在租金增长和ESG标准推动下表现强劲，而二级资产则面临价值缩水。Houlihan Lokey凭借其在资本运作、并购咨询、估值服务和重组策略方面的专业能力，持续为市场提供创新解决方案。投资者正转向收入驱动型回报，同时关注可持续性以应对未来监管和融资环境的变化。