20260304-华泰期货-燃料油日报_伊朗局势持续升级_市场延续强势行情_7页_1mb

伊朗局势与燃料油市场分析总结

核心内容

伊朗局势持续升级，对全球燃料油市场产生显著影响。伊朗对周边国家的能源基础设施发起袭击，导致霍尔木兹海峡接近关闭，油轮通行受限，引发市场对地缘政治风险的担忧。同时，多家保险机构取消战争险承保，进一步促使船东规避风险，抬升了地缘溢价。

主要观点

高硫燃料油市场

• 价格走势：高硫燃料油期货价格大幅上涨，上期所燃料油主力合约日盘收涨12%，INE低硫燃料油主力合约日盘收涨11.98%。
• 市场影响：由于伊朗是波斯湾国家高硫燃料油的主要出口国，供应风险显著上升，推动高硫燃料油价格走强。
• 外盘表现：外盘高硫燃料油对Brent裂解价差进一步走高，显示市场对地缘风险的溢价反应。

低硫燃料油市场

• 价格走势：低硫燃料油市场也呈现震荡偏强的趋势，但涨幅相对较小。
• 供应影响：尽管中东地区低硫燃料油供应受影响较小，但市场情绪溢价跟随原油端整体抬升。
• 需求转移：中东地缘冲突加剧，部分船燃加注需求转移至亚太地区，叠加科威特与尼日利亚等地出口回落，低硫燃料油市场结构边际改善。
• 汽柴油影响：前期汽柴油对低硫燃料油价差有所收窄，但伊朗冲突导致汽柴油市场收紧，进一步支撑低硫燃料油价格。

关键信息

期货市场表现

• 高硫燃料油（FU）：

  • 主力合约收盘价：3473元/吨（上期所）
  • 指数合约收盘价：4112元/吨（INE）
  • 近月合约价格：图9显示近月合约收盘价
  • 近月合约月差：图10显示月差变化
  • 主力合约成交持仓量：图11显示成交量和持仓量
  • 总成交持仓量：图12显示总成交量和持仓量

• 低硫燃料油（LU）：

  • 主力合约收盘价：图13显示收盘价
  • 指数合约收盘价：图14显示收盘价
  • 近月合约价格：图15显示价格
  • 近月合约月差：图16显示月差
  • 主力合约成交持仓量：图17显示成交量和持仓量
  • 总成交持仓量：图18显示总成交量和持仓量

市场策略

• 高硫燃料油：短期震荡偏强，需关注伊朗局势走向。
• 低硫燃料油：短期震荡偏强，同样需关注伊朗局势走向。
• 跨品种与跨期策略：暂无明显策略建议。
• 期现与期权策略：暂无具体策略建议。

风险提示

• 地缘冲突：伊朗局势的进一步恶化可能对燃料油市场造成更大冲击。
• 油价波动：原油价格的大幅波动可能影响燃料油价格走势。
• 关税与制裁风险：国际制裁和关税政策可能影响供应链和出口。
• 炼厂意外检修：炼厂的突发性检修可能影响燃料油供应。
• 炼厂政策变化：炼厂政策调整可能对市场产生不确定性。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点和结论仅反映发布当日的判断，不同时期可能变化。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。