20180605-申万宏源-晨会纪要_11页_682kb

报告摘要

本文档是一份证券分析师晨会纪要，主要内容围绕结构性存款、行业表现、重点推荐报告及机构客户信息展开。报告分析了当前金融市场的走势，重点推荐了结构性存款改革对券商行业的影响，并对多家公司进行了投资分析和建议。

指数表现：
- 上证指数收盘3091点，1日涨幅0.52%，5日跌幅1.4%，1月跌幅0.31%。
- 深证综指收盘1747点，1日涨幅0.09%，5日跌幅3.2%，1月跌幅2.51%。
风格指数表现：
- 大盘指数：昨日1.18%，1个月1.49%，6个月-4.91%。
- 小盘指数：昨日-0.34%，1个月-4.45%，6个月-11.57%。
- 中盘指数：昨日-0.06%，1个月-3.08%，6个月-7.43%。
行业涨幅前五：
- 机场：昨日3.66%，1个月76.73%，6个月76.73%。
- 饮料制造：昨日3.58%，1个月132.36%，6个月132.36%。
- 其他轻工业：昨日3.51%，1个月无数据，6个月无数据。
- 保险：昨日3.08%，1个月72.13%，6个月72.13%。
- 白色家电：昨日2.75%，1个月87.93%，6个月87.93%。
行业跌幅前五：
- 饲料：昨日-3.07%，1个月-5.33%，6个月-5.33%。
- 稀有金属：昨日-2.15%，1个月19.08%，6个月19.08%。
- 畜禽养殖：昨日-2.04%，1个月-13.01%，6个月-13.01%。
- 餐饮：昨日-1.67%，1个月-29.24%，6个月-29.24%。
- 黄金：昨日-1.64%，1个月-11.01%，6个月-11.01%。

结构性存款做真，龙头券商大机遇：
- 结构性存款未来将回归“真结构”，保底收益率将受到严格限制。
- 龙头券商在场外期权业务中将占据主导地位，预计未来结构性存款规模不会下降。
- 投资建议：推荐中信证券作为大金融组合首推标的。
商赢环球（600146）深度报告：
- 公司布局全球服装新零售战略，通过线上线下结合，打造多元化消费业态。
- 旗下品牌在海外市场具备一定知名度，未来有望进一步拓展。
- 投资建议：维持“增持”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.85/1.10/1.35元，对应PE分别为32/24/20倍。
华晨宝马（1114 HK）点评：
- 销量逐步回暖，5月销量同比增长约20%。
- 新能源产品利润率偏低，但预计销量将稳步提升。
- 投资建议：维持“买入”评级，目标价下调至22.00港币，对应44.2%的上升空间。
新东方（EDU US）点评：
- K12课辅业务增长提速，学员增长加速。
- 夏季促销课程预计覆盖约65万名学生，留存率提升。
- 投资建议：上调评级至“买入”，预计18-20年EPS分别为1.90/2.46/3.72美元，目标价上调至127.39美元，对应25.6%的上升空间。

机构客户联系人：
- 华东机构部：李晨、郑敏、郭颖、周为、茅炯、金芙蓉、何颖仪、闫冬、浦洁、李可、吴蓓、薛姣、程新星。
- 华北机构部：李梦杰、徐琥、张笑荣、姚明昊、刘蒙、权金英、孙利群、许钱乾、杨墨、王梦颖、李丹。
- 华南机构部：谢文霓、夏苏云、李境晗、陈左茜、周虹、刘莉、杨爽柔、胡强。
- 海外业务部：韩宜庭、胡馨文、程斐。
- 渠道产品部：胡敏、程浩、左孝鹏、孙琛、叶斯然、陈梦妮。
- 营销管理部：王莉娟、武颖川、鲍丽萍、刘莉、周杨、张鹰飞。
- 客户服务部：丁芳艳、朱芳、徐雄健、管莉莉、程晓昀、廖筱婕、陈桂兰。
机构销售团队联系人：
- 上海：陈陶，电话021-23297221，手机18930809221。
- 北京：李丹，电话010-66500610，手机18930809610。
- 深圳：谢文霓，电话021-23297211，手机18930809211。
- 综合：朱芳，电话021-23297233，手机18930809233。

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现强于20%；
- 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%-20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~5%之间；
- 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业表现强于市场；
- 中性（Neutral）：行业与市场表现持平；
- 看淡（Underweight）：行业表现弱于市场。
基准指数：沪深300指数。