20230613-东海证券-银行业主题周报_新一轮存款降息应对存款形势之变_10页_499kb

总结：新一轮存款降息应对存款形势之变

背景

• 本期主题聚焦于存款降息政策以应对存款形势变化，分析了2020-2021年及2022年的存贷款成本率变化。

关键原因

• 2022年总存款成本率上升主要因存款结构变化（个人和定期存款占比上升），以及公司存款利率不降反升，导致背离局面。

影响与意义

• 5-6月存款降息可预期降低四大行存款成本约966bp，提升净息差约742bp，缓解息差压力，促进逆周期调节，但政策利率下调或影响LPR变动，边际改善可能低于预期。

投资建议

• 关注存款降息缓解净息差压力和政策加码缓解信用风险。推荐重点关注经济发达地区的区域性银行，如常熟银行、宁波银行、苏州银行和江苏银行。

风险提示

• 主要风险包括地产领域风险上升、宏观经济快速下行、触发连续降息，以及东部地区信贷需求转弱。