20230901-财信证券-银行业2023年9月月报_降息_靴子落地_经营指标改善_9页_970kb

银行业2023年9月月报总结

行情回顾
8月，申万银行板块月涨跌幅达-645%，跑输上证指数125个百分点和沪深300指数0.24个百分点，在申万31个一级行业中排名垫底。板块估值下降，截至月末市盈率（历史TTM）为46.3倍，较上月末降0.3倍，A股估值折价74%；市净率为0.52倍，略降，A股估值折价69%。

市场利率
同业存单到期收益率整体上行，AAA级和AA级收益率环比均略有下降或波动。理财产品预期年收益率下行，除部分期限产品小幅上涨外，多数期次收益率下降明显。

行业动态
8月，存量房贷利率调整政策落地，第三轮存款利率下调启动，叠加5年期LPR下调预期落空，对银行业资负两端影响有限。央行二季度货币政策执行报告强调维护银行净息差，政策支持力度明确。上市银行半年报显示经营指标改善，企业景气度提升。

投资建议
基于银行业经营复苏和估值低位，建议关注邮储银行和建设银行（高股息、高成长优势）、招商银行和平安银行（受益于经济预期改善）、宁波银行和常熟银行（信贷需求旺盛、资产优质），维持行业“同步大市”评级。

风险提示
经济增速不及预期、实体信贷需求疲软、资产质量恶化风险可能影响银行板块表现。