20260815-五矿期货-铁合金周报_价格短期出现阶段性修复_但驱动有限_预计仍维持底部震荡格局_44页_3mb

铁合金周报总结（2026/08/15）

核心内容概述

本报告分析了2026年8月15日铁合金市场的周度走势、供需情况、库存变化以及利润与成本结构，重点关注锰硅和硅铁两大品种。

主要观点

价格走势

• 锰硅：上周价格延续小幅反弹，周度涨幅为132元/吨或+2.32%。期货主力（SM609）收盘价5828元/吨，现货市场报价5750元/吨，基差112元/吨，处于偏中性水平。
• 硅铁：上周价格震荡，周度涨幅为46元/吨或+0.78%。期货主力（SF611）收盘价5926元/吨，现货市场报价6320元/吨，基差394元/吨，处于历史高位水平。

技术分析

• 锰硅价格仍处于中期下跌趋势，短期关注5850元/吨与5950元/吨的压力位。
• 硅铁价格在三角收敛区间末端向上摆脱，但整体走势形态松散，持续性可能偏差。

基本面分析

• 供给：锰硅周产量16.04万吨，环比+0.34万吨；硅铁周产量11.19万吨，环比+0.14万吨。
• 需求：螺纹钢周产量182.55万吨，环比-7.25万吨；日均铁水产量238.2万吨，环比+0.17万吨。
• 金属镁：2026年6月累计产量8.72万吨，环比-0.12万吨；1-6月累计产量51.49万吨，累计同比+26.82%。

关键信息

原材料成本与利润

• 锰硅成本：

  • 内蒙：5603元/吨，环比+4元/吨
  • 宁夏：5742元/吨，环比+6元/吨
  • 广西：6135元/吨，环比-33元/吨

• 锰硅利润：

  • 内蒙：97元/吨，环比+96元/吨
  • 宁夏：-92元/吨，环比+115元/吨
  • 广西：-385元/吨，环比+83元/吨

• 硅铁成本：

  • 内蒙：5662元/吨，环比+28元/吨
  • 宁夏：5636元/吨，环比-12元/吨
  • 青海：5235元/吨，环比+22元/吨

• 硅铁利润：

  • 内蒙：-62元/吨，环比-8元/吨
  • 宁夏：-86元/吨，环比+12元/吨
  • 青海：345元/吨，环比-22元/吨

原材料价格

• 锰矿：
  • 南非矿：33元/吨度，环比+0.2元/吨度
  • 澳矿：37.8元/吨度，环比+0.1元/吨度
  • 加蓬矿：37.8元/吨度，环比+0.1元/吨度
• 冶金焦：市场等外级冶金焦报价1515元/吨，环比-55元/吨
• 硅石：西北地区硅石报价200元/吨，环比持稳
• 兰炭：神木兰炭小料报价820元/吨，环比持稳

电力价格

• 锰硅主产区：内蒙电价上调0.01元/度，宁夏、广西持稳
• 硅铁主产区：甘肃电价上调0.045元/度，内蒙上调0.01元/度，青海上调0.03元/度，宁夏及陕西持稳

库存情况

• 锰硅显性库存：78.14万吨，环比-1.72万吨，仍处于同期高位
• 硅铁显性库存：11.06万吨，环比+0.08万吨，仍处于同期偏低水平
• 钢厂库存：
  • 锰硅：7月份平均可用天数16.64天，环比-0.24天
  • 硅铁：7月份平均可用天数16.46天，环比+0.09天

供给与需求结构

• 锰硅：
  • 供给：行业仍维持明显过剩，短期产量下滑阶段性收窄过剩，但本周利润回升后供给反弹
  • 需求：主要依赖建筑（房地产+基建）60%，机械制造20%，其他钢材45%-50%
  • 建材端产量持续下行，压制锰硅需求
• 硅铁：
  • 供给：甘肃地区电价成本上移，部分产能停产检修，供给有所收缩
  • 需求：主要为钢铁70-80%，金属镁15%，镁合金40%，其他如航天航空、交通运输、3C产品等

市场展望

• 宏观层面：美国7月CPI符合预期，PPI低于预期，市场对9月加息预期回落，风险偏好回升
• 锰硅：短期价格驱动有限，预计仍维持底部震荡格局，除非锰矿价格明显回升或内需改善
• 硅铁：建议关注今夏电力情况，若电力紧缺导致供给端强约束，可能支撑价格上涨，但目前电力尚未出现明显紧缺，预计难以形成持续上涨趋势

风险提示与免责声明

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