20250303-格林期货-研究院专题报告_民营企业AI科创总动员_从经济四周期配置大类资产3月篇_11页

格林大华期货研究院专题报告总结

2025年3月3日撰写的大类资产配置专题报告指出，当前正值AI技术飞速发展、全球经济格局重塑、中国科创价值重估和制造业复苏的关键节点。

摘要

报告围绕中美AI技术竞争、大类资产配置展开分析。DeepSeek的开源模型打破了美国算力壁垒，使AI进入低成本大规模应用时代，引发了生产力大爆发，并推动中国与美国在AI领域的再平衡。

同时，美国贸易政策调整引发全球供应链重构，中国通过AI科创资产价值重估吸引全球资本流入，全球制造业PMI进入扩张区间利好大宗商品市场。黄金实物短缺影响避险资产表现，人民币汇率弹性增强形成防守，中长期区域结构优化。

一、核心看点

1. 中美AI科技竞争再平衡

• DeepSeek突破算力壁垒，重启中美AI起跑线；
• 中国在AI人形机器人领域有望于2030年胜出；
• 全球掌握AI核心技术的国家进入“全球价值链重组”时代。

2. 全球供应链重构

• 美国加征全球性关税，引发产业链回流；
• 美国制造业外包倒逼供应链重构，利好中国出口；
• 日本、欧盟等在该轮重构中承压。

3. 中国科创资产价值重估

• 全球对冲基金大幅流入中国股市，加仓港股与A股；
• 科创综指ETF发行势头强劲，资金正在涌入小盘科技股；
• AI产业化趋势推动指数型产品投资机会涌现。

4. 大宗商品需求走强

• 全球制造业PMI全面扩张，提振工业品需求；
• 中国两会预期改善大宗商品政策背景；
• 短期可重点关注有色金属、化工与农业板块。

二、各类资产配置建议

1. 权益类资产

• 中国AI科创板块存在“春季攻势”机会；
• 科创50指数突破平台上沿，机器人、AI芯片ETF、中证1000指数科技方向值得配置；
• 港股恒生科技板块进入强者恒强格局。

2. 大宗商品

• PMI数据支持制造业商品需求回暖；
• 关税叠加效应短期推升铜、铝、铁矿等基础金属价格；
• 鉴于季节效应与政策未来导向，通胀不容忽视。

3. 债券与外汇

• 国债曲线平坦化，短久期品种在波动中仍有性价比；
• 人民币视关税进展调整偏差，弹性防守策略占优；
• 美元受制于利率结构性矛盾，非美货币短期以规避风险为主。

如需与核心团队讨论配置方向或开户开通相关权限问题，请联系对应研究员。

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